优宁维(301166)2022年三季报点评:业绩快速回暖 产品线持续扩充

类别:创业板 机构:西部证券股份有限公司 研究员:陈嘉烨 日期:2022-10-30

事件:公司公告2022 年三季报,2022Q1-3 实现营业收入8.62 亿元,同比增长8.68%,实现归母净利润0.79 亿元,同比下降0.4%。单季度看,公司2022 年Q3 实现营业收入3.59 亿元,同比增长26.21%,实现归母净利润0.38 亿元,同比增长35.32%。

    毛利率平稳,费用率略有提升。公司2022Q1-3 管理费用率为2.6%,同比提升0.1pct;销售费用率为8.7%,同比提升1.5pct;财务费用为-1.3%,同比下降1.1pct;研发费用率为2.4%,同比提升1.2pct。公司2022Q1-3 毛利率为22.4%,同比下降1.1pct,净利率为9.2%,同比下降0.8pct。

    三季度业绩明显回暖,上海疫情影响逐步减弱。公司三季度业绩相较于二季度大幅回暖,上海地区三季度疫情形势趋好,疫情对公司影响逐步减弱,公司在做好疫情防控措施的基础上,及时恢复了上海市域范围内的商品配送物流服务,保证了上海地区科研和工业客户的商品配送需求。此外,近期贴息贷款政策支持高校设备更新改造,有望带动公司相关业务快速增长。

    产品管线持续扩充,品类进一步丰富。截至上半年公司生命科学试剂、设备、耗材、实验室服务等SKU 数量超过718 万种,其中自主品牌SKU 超过36万种。目前公司产品覆盖基因、蛋白、细胞、组织及动物等不同水平研究对象,涵盖生命科学基础研究、医学基础研究、体外诊断研究、药物研发等领域,可有效满足不同领域研究人员对抗体多元化的应用需求。

    维持“买入”评级。预计未来三年EPS 为1.34/1.78/2.42 元,维持“买入”

    评级。

    风险提示:新冠疫情发展不确定性风险;行业竞争加剧风险;政策风险;研发不及预期风险