宝信软件(600845):单三季度业绩恢复加速 现金流持续改善

类别:公司 机构:开源证券股份有限公司 研究员:陈宝健 日期:2022-10-29

  智能制造高景气,维持“买入”评级

      公司是国内智能制造和IDC 领域龙头企业,有望持续受益宝武集团兼并重组和智能制造升级机遇,看好IDC 全国扩张进展,我们维持原有盈利预测,预计2022-2024 年归母净利润为23.12、29.04、36.55 亿元,EPS 为1.17、1.47、1.85元/股,当前股价对应PE 为35.2、28.0、22.3 倍,维持“买入”评级。

      事件:公司发布2022 年三季报,单三季度业绩加速公司发布2022 年三季报,公司实现营业收入76.53 亿元,同比增长3.35%(调整后);实现归母净利润15.3 亿元,同比增长8.06%(调整后);实现扣非归母净利润14.70 亿元,同比增长10.91%(调整后)。其中,单三季度,实现营业收入26.91亿元,同比增长6.29%(调整后);实现归母净利润5.39 亿元,同比增长14.59%(调整后);实现扣非归母净利润5.27 亿元,同比增长19.07%,单三季度业绩显著改善。

      盈利能力提升,现金流持续改善

      2022 年前三季度,公司毛利率为36.98 %,同比提升2.5 个百分点,毛利率实现持续提升;公司经营活动产生的现金流量净额21.62 亿元,同比增长22.88%,经营性现金流增速高于业绩增速,主要系公司持续强化营运资金管理,经营收款率提高。

      宝武智能制造空间广阔,IDC 不断放量

      公司作为宝武集团旗下唯一工业软件供应商,有望持续受益宝武集团兼并重组和智能制造升级带来的高成长机遇。3 月28 日,公司公告2022 年关联方收入预计约91 亿元,同比实现38.61%快速增长。罗泾基地IDC 五期项目进入建设后期,未来上架率有望持续提升,业绩放量可期;同时,公司南京基地市场策划工作积极开展,宝之云华北基地一期项目加快打造,宝之云IDC 产业全国布局稳步推进。

      风险提示:疫情反复影响项目交付验收;宝武集团智能制造推进不及预期。