煜邦电力(688597):单季业绩高增长关注国网电力年度第二批次招标

类别:公司 机构:长城证券股份有限公司 研究员:于夕朦 日期:2022-10-26

  事件:2022 年10 月20 日公司发布2022 年三季度报告,公司实现营业收入3.67 亿元,同比增长104%;归母净利润5762 万元,同比扭亏转盈;归母扣非净利润5032 万元,同比扭亏转盈。

      产能释放交付加快,单季业绩显著增长。随着募投项目达产及芯片供应量的持续增加,公司产能逐步释放,智能电力产品交付客户进度加快。Q3单季度营业收入同比上年同期增长159.5%。

      国网电力年度第二批次电能表采购启动。本次招标所有类型设备总需求数量为2813.3 万只,其中A 级单相智能电能表数量同比下降16%,B 级三相智能电能表数量同比上升12%,C 级三相智能电能表数量同比上升7%,D 级三相智能电能表同比上升22%,集中器及采集器数量同比下降25%,转变采集终端(含能源控制器转变)数量上升31%。提示关注本次招投标结果,若公司保持较好的中标份额和金额,将进一步持续支撑公司业绩增长。

      盈利预测:公司产品和技术契合电力物联网和数字电网建设,伴随着国家新型能源电力体系高质量发展,将深度受益电网数字化、智慧化的行业发展红利。我们预计公司2022-2024 年营业收入分别为6.36、9.11、11.58亿元,归母净利润分别为0.91、1.29、1.6 亿元,对应EPS 分别为0.51、0.73、0.91,对应PE 倍数分别为37x、26x、21x。

      风险提示:电网投资不及预期、疫情散发及加剧、原材料价格上涨、竞争加剧导致价格战、系统性风险等。