创业慧康(300451)：疫情扰动短期业绩 成长前景光明

　　政策持续催化，维持“买入”评级

    　　公司是医疗信息化领军企业。考虑到疫情影响项目交付验收和收入确认，我们下调原有盈利预测，预计2022-2024 年归母净利润为4.32、5.40、6.73 亿元（原值为5.14、6.41、8.01），EPS 为0.28、0.35、0.43 元/股（原值为0.33、0.41、0.52），当前股价对应PE 为26.5、21.2、17.0 倍。我们看好公司持续受益政策催化的行业景气向上，伴随疫情影响因素缓解业绩中枢有望提升，维持“买入”评级。

    　　事件：公司发布2022 年三季报

    　　公司发布2022 年三季报，公司2022 年前三季度实现营业收入11.39 亿元，同比下降5.86%；实现归母净利润1.71 亿元，同比下降25.69%；实现扣非归母净利润1.74 亿元，同比下降14.58%。公司业绩短期波动，主要系受疫情扰动项目招投标、交付验收和收入确认工作有所延迟。

    　　政策助力医疗新基建，医疗信息化景气向上

    　　近期医疗设备领域的支持政策密集发布，有望提升医疗信息化行业景气。9 月7日国常会决定对部分领域设备更新改造贷款阶段性财政贴息和加大社会服务业信贷支持。9 月13 日国常会进一步确定专项再贷款与财政贴息配套支持部分领域设备更新改造，对制造业、服务业、社会服务领域和中小微企业、个体工商户等在第四季度更新改造设备，支持全国性商业银行以不高于3.2%的利率积极投放中长期贷款。人民银行按贷款本金的100%对商业银行予以专项再贷款支持。

    　　专项再贷款额度2000 亿元以上，尽量满足实际需求，期限1 年、可展期两次。

    　　与飞利浦合作落地，强强联合有望提升市场份额公司与飞利浦《合作协议》落地，共同研发CTASY 系列电子病历产品。飞利浦是全球领先的医疗健康IT 公司之一，飞利浦TASY 电子病历汇集超过20 年电子病历领域的经验。通过与飞利浦的合作，公司有望丰富差异化产品竞争优势，扩大医院客户覆盖范围，从而提升市场份额。

    　　风险提示：客户投资不及预期风险、公司技术研发不及预期风险。