医疗行业周报:需要关注个股性价比 业绩增长修复需要一定时间展开

类别:行业 机构:国金证券股份有限公司 研究员:袁维 日期:2022-10-24

行业观点

    三季报逐步明朗,板块部分个股估值已经修复至相对合理水平,后期建议关注同时具有业绩增速改善前景和估值性价比的个股,自下而上把握投资机会。

    目前逐步地区疫情仍存在一定反弹,消费医疗和院内医疗的修复仍需要时间,考虑21Q4 和22 年业绩基数相对较低,我们对医疗板块业绩持续改善具有充分信心。

    细分行业上,生长激素、体外诊断、医疗耗材与设备、OTC 与中药等板块仍有大量同时具备较好成长能力和估值性价比的标的,建议重点关注。

    医疗器械:2022 年10 月17 日-10 月21 日,纳入我们统计的部分A 股医疗器械板块整体上涨1.86%。关注器械板块政策情绪正在回升,高值耗材创新品种存在较大机遇。未来国家对创新器械的支持政策还将持续,创新产品有望开拓出更大的增量市场空间。

    消费医疗:三季度业绩持续兑现,看好四季度进一步边际改善。医美板块:

    线下消费进一步反弹,头部企业业绩逐步兑现。中药板块:看好OTC 板块确定性与配方颗粒未来放量。药店板块:业绩释放叠加低基数,头部药房确定性提高。消费医疗器械:近视防控向精准化、规范化发展。

    医疗服务:板块情绪改善明显,持续看好底部回升机会。通策医疗旗下沅江口腔医院开业。普瑞眼科拟使用部分超募资金人民币3385 万元实施新建上海普瑞尚视眼科医院项目。

    生物制品:HPV 疫苗持续产销两旺,血制品龙头前三季度稳健增长。万泰生物三季报业绩持续快速增长,HPV 疫苗快速放量。天坛生物三季报业绩稳定,规模优势持续凸显。流感疫苗逐步进入接种窗口期,关注纯销接种情况。

    投资建议与重点公司

    细分行业上,生长激素、体外诊断、医疗耗材与设备、OTC 与中药等板块仍有大量同时具备较好成长能力和估值性价比的标的,建议重点关注。

    重点公司:长春高新、迈瑞医疗、安图生物、新产业、智飞生物等。

    风险提示

    疫情反弹影响超预期;集采降价控费政策范围与力度超出预期;需求恢复不及预期;研发效率下降风险。