概伦电子(688206)：器件建模工具领导者 全流程工具进展显著

器件建模国际领先，全流程工具实现突破

    公司是SPICE 建模技术市场领导者，长达十余年支持成熟和先进节点，包括28nm、14nm、10nm、7nm、5nm 和3nm，产品全面性和精度得到业界长期验证和广泛认可。在设计类EDA 领域，公司电路仿真验证工具在存储器市场具有较强竞争力，多年来支持三星电子、SK 海力士等进行先进存储芯片开发，并且公司于2022 年8 月正式发布全流程平台NanoDesigner，面向定制类芯片全流程设计，产品市场空间大幅扩充。

    EDA 市场由国际厂商垄断，国产化需求迫切

    随着先进工艺的复杂程度的提高，设计制造高端芯片的成本和风险急剧上升，用户对EDA 工具的重视程度与日俱增，依赖性也随之增强。

    但从全球EDA 市场格局看，主要由新思科技、铿腾电子、西门子EDA三家厂商垄断。在国际贸易摩擦影响下，业界对EDA 工具国产化的急迫性和必要性的认知程度显著提高，国内IC 企业也开始接受或加大采购国产EDA 工具。公司作为国内领先的EDA 工具供应商，有望收益。

    投资建议

    预计公司2022-2024 年营收分别为2.92/4.20/5.95 亿元，归母净利润分别为4514/7339/11627 万元，EPS 分别为0.10/0.17/0.27 元，当前股价对应PS 分别为52/36/26 倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。

    风险提示

    新产品开发不及预期；客户推广不及预期；下游需求下滑。