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类别:策略 机构:爱建证券有限责任公司 研究员:侯英民 日期:2022-10-20

  市场策略

      股指缩量震荡调整 蓝筹白马再遭狙击

      周三沪深股指缩量震荡调整,股指前市平开后略有反复即呈现逐级震荡回落走势,全天港口航运板块表现强势,盘中储能和锂电前市一度度有所表现,但午后均出现不同程度的回落,尤其大消费板块遭遇狙击震荡下行,对人气还是带来较大的负面影响。板块热点继续分化,其中航运港口、固态电池和船舶制造板块表现略显活跃涨幅居前,贵金属、风电设备和农林牧渔板块整体出现调整,个股跌多涨少。最终沪深两市收盘均跌超1%以上,全天两市成交量7500 亿继续减少,多空双方争夺日趋激烈。

      自上周股指在连续创出近期新低后走出了探底回升的V 型走势,市场也在连续普涨三天后逐步开始分化,本周股指连续两天高位强势震荡后在周三出现缩量调整走势,成交量也逐级递减多方力量有所减弱,虽然近期个股活跃度逐渐提升市场短线情绪有所回暖,但周三以白酒为代表的蓝筹白马再度杀跌,市场负面情绪有所回升,而板块依然呈现出快速轮动频繁切换的局面,市场始终还是缺乏具有持续性的引领人气的板块,因此市场总体呈现为亦步亦趋的结构性行情特征。继北溪天然气管道爆炸泄露后,克里米亚大桥再遭爆炸恐怖袭击,俄乌双方展开导弹互攻,俄乌地缘政治局势持续紧张并呈现进一步的升级;欧盟继续加大对俄新一轮制裁,朝鲜半岛紧张对峙局面升级,多个地缘国家之间再现冲突,新冠奥密克戎新增变异株传播又现扩散趋势,欧美的各种制裁导致全球产业链问题不断,世界经济形势趋于严峻复杂,市场不确定性增加进而对资本市场产生了极大的冲击震荡加剧。

      英国公布CPI 数据超出市场预估值,欧美通胀数据依然高居不下,欧美央行通过实施激进的加息政策收缩流动性以抑制通胀,年内仍面临继续大幅加息预期,IMF 下调今明两年全球经济增长目标,表明全球经济已开始出现明显的衰退迹象,投资者风险偏好趋于下降。美元保持强势非美货币加速贬值,多国开始采取外汇干预措施,国际原油价格巨幅震荡引发大宗原材料价格大幅波动,投资者对未来经济滞涨和高通胀担忧加剧。

      国家明确建设中国特色资本市场主基调,加速金融业改革有效提升资本市场战略定位,央行延续货币政策调节工具,IPO 常态化发行节奏不变但产业资本减持离场意愿不减,虽然管理层积极鼓励并引导中长期资金入市,但相较于海外市场过去几年的大规模持续放水,国内市场的稳健政策难以有效持续地激发市场的做多信心,尤其南向资金有增无减不断流出,新兴市场热钱不断撤离回流美元,A 股市场资金面始终处于供求明显失衡的状态,市场缺乏有效的增量资金基本以存量资金为主,因此市场更多地还是表现为一种板块轮动的结构性行情。

      从技术面分析,股指自7 月初上冲年线受阻后就呈现出单边逐级震荡回落的走势,由此宣告了自五月初以来的一轮报复性反弹行情结束。9 月以来股指持续震荡下行迭创年内新低,成交量也不断减少节前更是创出了年内地量水平,表明投资者信心尽失市场进入了极度低迷的至暗时刻。上周股指先抑后扬走出V 型走势,成交量同步开始稳步增加表明市场做多信心略有恢复,周一周二股指连续两天呈现震荡整理,周三股指单边震荡调整,成交量持续递减市场活跃度略有下降;目前股指重新回到5 和10 天短期均线附近,短期多空势必面临一番争夺,而均线系统的空头排列预示着股指上行将面临较大的反压,未来股指仍将面临震荡反复和人气积聚恢复的过程,因此预期短期股指延续宽幅震荡,密切关注创业板和科创板指动向,重个股轻指数,严格控仓精选个股操作。