万丰奥威(002085):业绩超预期 轻量化业务表现靓丽
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公司公布三季报,前三季度实现营收117 亿元,同比增长37%;实现归母净利润5.9 亿元,同比增长152%。2022Q3 实现营收46 亿元,同比增长50%;实现归母净利润2.4 亿元。
单季度业绩同环比改善,轻量化业务表现靓丽分业务来看,前三季度公司铝合金汽轮业务营收同比增长45%,镁合金业务同比增长67%,通航飞机业务同比增长21%。环比来看,公司2022Q3 营收环比增长19%,业绩环比增长40%,受益于订单的持续放量公司经营逐季度向好。2022Q3 公司毛利率为18.0%,同比提升5.5个百分点,环比提升0.9 个百分点,主要为公司价格联动结算机制优化所致。
双擎驱动,轻量化业务加速推进
公司铝合金汽轮业务完成由传统向新能源汽车的卡位,为奇瑞、比亚迪、长城等自主和新能源汽车厂商的重要供应商,有望充分受益于新能源汽车的高速发展。镁合金业务国内市场加速开拓,镁瑞丁作为全球镁合金部件的龙头企业,拥有420 吨~4,400 吨涵盖大、中、小吨位的高压压铸设备,具备大型压铸件的量产能力,当前受益于新能源汽车的发展,公司积极拓展大型镁合金压铸件在国内的应用,有望带来单车镁合金用量的提升。飞机业务推进国内生产制造基地建设,加快钻石DA50、DA62等新机型落地,并逐步丰富国内的场景的拓展。
投资建议
预计公司2022-2024 年EPS 分别为0.37/0.48/0.62 元。维持“买入”评级。
风险提示
全球汽车销量不及预期;通航产业政策推进不及预期等风险。