机械设备行业:重视通用自动化拐点 强化新技术和新工艺机会

类别:行业 机构:广发证券股份有限公司 研究员:代川/朱宇航 日期:2022-10-17

  核心观点:

      经济和政策观察:根据国家统计局的数据,8 月全国规模以上工业增加值同比增长4.2%,环比提升0.4 pct。

      市场表现分析:上周机械行业指数(中信)上涨5.42%,沪深300 指数上涨0.99%,创业板指上涨6.35%。

      机械动态变化:根据国家统计局的数据,2022 年8 月,我国工业机器人产量4.1 万台,同比下降1.1%;1-8 月我国工业机器人产量27.8 万台,同比下滑10.5%。叉车8 月销量8.37 万台,同比下滑15.0%,1-8 月销量累计75.57 万台。2022 年1-8 月我国金属切削机床产量37.5万台,同比下滑10.5%,其中8 月产量4.5 万台,同比下滑13.5%。

      产业趋势跟踪:光伏设备:通过近期光伏产业链变动我们可以看到两个比较明显的趋势,一是电池扩产总量放大,二是新一代高效电池技术并驾齐驱。风电设备:根据北极星风力发电网、每日风电等公众号,截止10 月14 日,22 年招标量共67594MW、中标量共63851MW。截止10 月14 日,中标量靠前的整机厂商为明阳智能(16%)、金风科技(15%)、远景能源(13%)、三一重能(10%)、东方电气(9%),运达股份(8%)、电气风电(6%),第一集团各家的市场份额已经相当接近,明阳智能、远景能源、金风科技相对领先,三一重能近期发力明显。我们预计全年招标量约80GW,装机量在55GW 左右。油气设备:根据wind,截止10 月14 日,北美活跃钻机数985 台,环比增加8 台,总量小幅增加(美国增加7 台,加拿大增加1 台),同比去年增长38.54%。

      机械行业观点:未来仍需关注稳增长政策的后续发力。从选股上看,我们建议优先从3 条线索关注机械行业:(1)等待稳增长措施落地后迎来拐点的领域,包括工程机械和通用自动化板块;(2)聚焦先进制造业,景气度持续加速的新兴成长领域,包括光伏设备、锂电设备、风电设备和半导体设备等;(3)聚焦上游通胀链的受益标的,包括油气设备与服务、煤机、培育钻石等。后续值得重点关注的板块有:(1)出口产业链,汇率、成本和海运三座大山改善带来的盈利边际修复。

      近期推荐组合:(1)通用自动化:怡合达、绿的谐波、汇川技术(与电新组联合覆盖)、国茂股份、柏楚电子(与计算机组联合覆盖)、欧科亿等;(2)新技术新工艺:东威科技、骄成超声、海目星、捷佳伟创、联赢激光、先导智能、利元亨、新强联(与电新组联合覆盖)等;(3)其他推荐:杰瑞股份、迪威尔、捷昌驱动、浩洋股份。

      风险提示:宏观经济变化导致机械产品需求波动;原材料价格上升压制企业盈利能力;汇率变化导致盈利波动;去产能进度不及预期等。