有色金属行业周报:前三季度锂、钼等产业链景气度较高

类别:行业 机构:爱建证券有限责任公司 研究员:余前广 日期:2022-10-17

  投资要点

      一周市场回顾

      过去一周,上证综指上涨1.57%收3071.99,深证指数上涨3.18%收11121.72,沪深300 上涨0.99%收3842.47,有色金属行业指数(申万) 上涨2.77%收4828.35,跑赢沪深300 指数1.78 个百分点。锂板块指数上涨2.19%;钴板块指数上涨1.72%;镍板块指数上涨3.24%;稀土永磁板块指数上涨5.08%;锡板块指数上涨3.41%;钨板块指数上涨3.68%;铝板块指数上涨2.92%;钒钛板块指数上涨1.64%。

      投资分析

      至10 月15 日,有色金属行业先后有18 家上市公司披露了前三季度业绩预增公告。总体看,锂、钼等产业链景气度较高。

      锂板块:10 家锂产业链上市公司已作了前三季度业绩信息披露。(1)8 月29 日,雅化集团率先披露业绩预告:前三季度归母净利润同比增长447.53%—479.16%;第三季度归母净利润同比增长297.05%—363.22%。(2)业绩同比增幅最大的是融捷股份:前三季度归母净利润同比增长4,330.99%—4,700.24%;第三季度归母净利润同比增长4,065.42%—5,106.78%。(3)从诸公司公告看,新能源行业(含电动车、储能等细分市场)需求旺盛,锂盐产品价格维持在较高水平,新增产能有序释放,经营利润大幅提升。(4)从产业链跟踪数据(上海有色网等)看,本周电池级碳酸锂价格突破前期高点,再创历史新高,较年初涨幅达80%+。下游企业采购备货意愿较强。

      铝板块:(1)神火股份:前三季度归母净利润同比增长154.38%;第三季度归母净利润同比增长56.57%。受云南神火铝业有限公司产能释放及煤炭、电解铝产品售价同比大幅上涨影响,公司盈利能力大幅增强。(2)万顺新材:前三季度归母净利润同比增长618.41%—640.86%。今年以来铝箔下游市场需求旺盛,孙公司安徽中基电池铝箔产能释放,带动铝加工业务盈利能力明显提升,公司整体经营业绩实现较大幅度增长。

      稀土永磁板块:(1)金力永磁:前三季度归母净利润同比增长90%—100%。公司充分把握新能源及节能环保领域的市场机遇,经营业绩持续增长。在新能源汽车及汽车零部件领域,营业收入较去年同期增长近190%;在机器人及工业节能电机领域,营业收入较去年同期增长逾120%;在3C、节能变频空调等领域的营业收入也有较高的增长。(2)横店东磁:前三季度归母净利润同比增长34.09%—39.73%;第三季度归母净利润同比增长14.97%—29.71%。光伏产业持续优化产品结构,加大市场拓展力度,持续推动技术创新,不断提升电池转换效率,先进产能释放叠加制造成本持续  优化,实现了盈利倍增。锂电产业持续聚焦小动力市场,在电动二轮车和便携式储能等领域的出货实现了快速增长。磁性材料和器件产业在家电、消费电子和传统汽车等领域景气度较弱的情况下,不断拓展新能源汽车、光伏、充电桩等应用领域,保持了稳健经营的态势。

      钼板块:金钼股份前三季度归母净利润同比增长约119.71%—143.46%。公司披露:国内外钼市场价格持续向好,主要钼产品价格同比上涨,公司积极组织安排生产,优化产品结构,抢抓市场机遇,挖潜增效,产品盈利能力有效提升,本期业绩同比大幅上升。

      投资建议:

      从产业链跟踪数据看,关注产品价格相对坚挺的锂、钼、钒产业链头部上市公司。

      风险提示:

      全球经济增速放缓,疫情突变反复,地缘政治风险,监管政策变化,技术路线变化,产品供需发生较大变化。