电子行业周报:深圳实施新一轮消费电子和家电购置补贴活动

类别:行业 机构:国信证券股份有限公司 研究员:胡剑/胡慧/李梓澎 日期:2022-10-11

关注三季报业绩催化及趋势性创新方向的配置价值。节前一周上证下跌2.07%,电子下跌4.24%,子行业中半导体下跌3.51%,电子化学品下跌5.83%,十一假期期间,外部政治、经贸环境不确定性有所加大,在俄乌冲突升级的同时,10 月7 日美国商务部将31 家中国实体加入“未经验证清单”,并进一步扩大了对中国的半导体出口限制,叠加半导体景气下行周期的演进和安卓手机市场的低迷,电子行业短期仍不具备板块性行情的基本面支撑,关注3Q22 业绩预期乐观的个股性机遇、受益于上游面板、芯片等成本下行的终端制造环节,以及汽车电子、折叠屏、VRAR、国产替代等趋势性创新方向,继续推荐康冠科技、世华科技、江海股份、东山精密、鼎龙股份、精研科技、福蓉科技、歌尔股份等。

    深圳实施新一轮消费电子和家电购置补贴活动。为持续扩大内需、促进消费、带动生产,10 月8 日深圳商务局发布《“乐购深圳”消费电子和家用电器购置补贴使用指引》,对消费者购买符合条件的消费电子和家用电器,最高按照销售价格的15%给予补贴且不超过2000 元。本次补贴活动分三轮开展:1)10 月8 日至10 月23 日;2)11 月4 日至11 月20 日;3)12 月9 日至12 月26 日。我们认为3C 消费的复苏情况是后续行情跟踪的重要指标,短期建议聚集3Q22 苹果产业链业绩弹性,关注积极响应新能源、VR/AR、折叠屏等趋势性创新的优质个股。

    8 月全球智能手机出货量同比下滑9.5%,苹果逆势增长5.9%。根据StrategyAnalytics,22 年8 月全球智能机出货9860 万部(YoY -9.5%, MoM +1.6%),其中三星出货2050 万部(YoY -13.9%),苹果出货1430 万部(YoY +5.9%),小米出货1430 万部(YoY -2.7%),OPPO 出货920 万部(YoY -22.0%),vivo出货890 万部(YoY -20.5%)。我们继续推荐用户群体消费力下行风险较小、受益于华为高端机用户换机的苹果产业链,相关公司包括:立讯精密、歌尔股份、世华科技、东山精密、福立旺、闻泰科技、鹏鼎控股等。

    汽车是芯片增速最高的领域,关注汽车半导体布局领先的企业。根据ICInsights 最新数据,自1998 年以来,汽车在IC 应用中的占比稳步提高,由1998 年的4.7%提高至2021 年的7.4%。2022 年IC 下游领域中,计算机占比36.0,%,通讯占比37.3%,消费电子占比10.0%,汽车占比8.5%,工业/其他占比8.2%。受益于大量传感器、模拟芯片、控制器和光电子应用于新车中,以及全球混合动力及纯电动汽车销量上升,预计汽车是2021-2026 年IC 增速最高的领域,CAGR 为13.4%,2026 年在IC 销售额中的占比将提高至9.9%,建议关注汽车半导体布局领先的企业雅创电子、闻泰科技、斯达半导、纳芯微等。

    Matter 1.0 标准正式发布,全球智能家居跨生态融合有望实现。10 月2日,CAS(连接标准联盟)及其成员发布Matter 1.0 标准,该标准基于互联网协议,使智能家居设备、移动应用程序和云服务能够进行通信并定义一组特定的基于IP 的网络技术以进行设备认证,实现IoT 产品跨品牌和生态互联互通,有望整合IoT 碎片化市场、改善智能家居生态体验,从而推动产业提速发展。Matter 项目于2019 年由亚马逊、苹果、谷歌、三星和Zigbee 联盟发起,全球超过550 家智能家居品牌、设备、芯片厂商成为CSA 成员,其中包 括晶晨股份、翱捷科技、博通集成、乐鑫科技、深科技、京东方等上市公司。

    国产新能源汽车出口加速,汽车功率半导体景气持续。根据中汽协数据,22 年1-8 月我国新能源汽车累计出口34 万辆,同比增长97.4%,呈现高速增长势头。10 月4 日,比亚迪公布与全球汽车租赁公司SIXT 签署合作协议,未来6 年内将提供至少10 万台新能源汽车;此前,比亚迪已进军新加坡、荷兰、日本、瑞典及德国等海外市场。此外,根据ICinsights 数据,在汽车、工业需求拉动下22 年全球功率晶体管销售额有望增长11%达245 亿美元,连续第六年创历史新高。功率半导体景气持续,国产新能源汽车出海将为我国汽车半导体进一步拓宽发展空间。

    推荐关注车规级功率器件代表厂商时代电气、斯达半导、闻泰科技以及有较大规模自有产能释放的士兰微等。

    重点投资组合

    消费电子:立讯精密、歌尔股份、康冠科技、精研科技、博敏电子、世华科技、东山精密、福蓉科技、易德龙、福立旺、传音控股、视源股份、鹏鼎控股、光弘科技、永新光学、三利谱、京东方A、海康威视、长信科技半导体:圣邦股份、雅创电子、峰岹科技、闻泰科技、晶晨股份、华虹半导体、士兰微、时代电气、广立微、中芯国际、纳芯微、力芯微、扬杰科技、斯达半导、韦尔股份、芯朋微、北京君正、晶丰明源、艾为电子、思瑞浦、卓胜微、兆易创新、通富微电、赛微电子

    设备及材料:北方华创、鼎龙股份、万业企业、立昂微、安集科技、中微公司、沪硅产业、中晶科技

    被动件:江海股份、顺络电子、三环集团、风华高科、洁美科技、泰晶科技

    风险提示:疫情反复影响下游需求;产业发展不及预期;行业竞争加剧。