晨会纪要

类别:晨报 机构:开源证券股份有限公司 研究员:吴梦迪 日期:2022-09-30

  观点精粹

      总量视角

      【固定收益】基本面修复情况依然是影响流动性水平的核心——10 月流动性展望-202209299 月基本面边际修复,资金利率小幅上行,10 月由于财政支出可能将再次发力,加上没有季末资金需求压力扰动,不考虑央行操作的情况下,10 月流动性收敛压力不大。但央行才是决定流动性水平的最终控制者,10 月资金面是否会进一步收敛,核心取决于基本面和宽信用的修复情况。目前由于复苏趋势仍需稳固,稳增长依然是央行货币政策的核心目标,因此10 月流动性大概率将继续维持在适度宽松的区间。此外,历史上历次大会期间央行公开市场操作均保持平稳,没有出现明显波动。

      行业公司

      【机械:青达环保(688501.SH)】乘“火电基建+灵活改造”之风,发展驶入快车道——公司首次覆盖报告-20220929公司主要产品可分为三类:(1)相对传统的炉渣处理系统、低温烟气余热深度回收系统;(2)处于快速增长期的全负荷脱硝系统(用于灵活性改造);(3)待放量的新业务:清洁能源消纳、脱硫废水等。公司有望受益于火电基建加速及灵活性改造市场高增,我们预测青达环保2022-2024 年归母净利分别为0.81/1.32/1.75 亿元,同比增长45.5%/62.6%/32.6%。对应EPS 分别为0.86/1.40/1.85 元,当前股价24.36 元,对应2022-2024PE 分别为28.4/17.4/13.2 倍。首次覆盖给予“买入”评级。

      【非银金融:国联证券(601456.SH)】定增利好衍生品业务扩容,看好公司ROE远期空间——国联证券拟非公开发行A 股股票点评-202209299 月28 日晚,公司公告拟非公开发行A 股股票的数量不超过6 亿股,募资总额不超过70 亿元。公司本次定增目的为增强公司资本实力,扩张资本中介业务,提升市场份额和行业排名。我们维持公司2022-2024 年归母净利润预测分别为9.9/12.7/15.6 亿,分别同比+12%/+28%/+23%,对应EPS 分别为0.35/0.45/0.55 元。

      公司是中长期成长性相对确定的中小券商,管理层具有较强的执行力和创业精神。

      当前股价对应2022-2024 年PE 分别为27.5/21.5/17.5 倍,对应PB 分别为1.6/1.5/1.4倍,维持“买入”评级。