消费电子行业点评报告:TWS二季度销量增长8% TWS辅听器成为发展趋势

类别:行业 机构:湘财证券股份有限公司 研究员:—— 日期:2022-09-30

  核心要点:

      Canalys 公布TWS 出货量数据,二季度同比增长8%根据Canalys 的最新数据,二季度全球TWS 销量达到6300 万部,同比增长了8%,印度市场是TWS 行业实现增长的主要市场。印度TWS 出货量增长了217.9%,达到700 万部,占全球市场份额的11%,创下历史新高,其中,boAt 以47%的市场份额领跑印度TWS 市场,而Noise 和OPPO 跻身前三,均实现三位数的增长,分别为508%和583%。虽然出货量有所增加,但TWS市场价值下降了2.9%,这意味着宏观经济的下行严重影响了厂商的利润。

      苹果继续引领全球TWS 市场,虽然AirPods系列产品出货量增速放缓到2%,出货1530 万部,但Beats by Dre 的表现有所改善,帮助苹果在第二季度实现了13.1%的整体出货量增长。由于疲软的经济环境和对AirPods Pro 2 机型的需求,苹果的出货量环比下降19.4%,在9 月份发布的AirPods Pro 2的推动下,下半年苹果TWS 的销量有望出现反弹。

      降噪功能继续升级,TWS 辅听器成为发展趋势随着2019 年搭载主动降噪功能的AirPods Pro 的发布,TWS 耳机进入降噪时代,后续两年TWS 降噪耳机得到了大范围普及。2021 年,TWS 降噪耳机价格不断下探,主动降噪成为了中高端产品标配,自适应降噪开始应用,AI 通话降噪算法开始在中高端产品上应用,2022 年TWS 耳机产品或将全面开启应用。8 月16 日,美国FDA 最终确定了一项规则,建立了一个新的OTC 助听器类别,并将于10 月17 日正式生效,该规则允许这一类助听器在商店或网上直接出售给轻度或中度听损患者。根据世界卫生组织统计,目前全世界有五分之一的人听力受损,到2050 年,全球四分之一的人会有听力问题。听力障碍主要解决方法为使用助听器或人工耳蜗等听力装置,AirPods Pro2 已加入基本辅听器功能,AirPods 系列产品有望在2023 年正式进入TWS 辅听器行列,TWS 辅听器成为TWS 行业的重要发展趋势。

      低价产品成为主要驱动力,出货量将保持增长受通货膨胀、生产技术进步及经济衰退预期的影响,50 美元以下的低端TWS 成为行业主要驱动力,100 美元以上机型的市场份额显著下降。近年来TWS 耳机批发均价呈下降趋势,2021 年批发均价同比下降约19%。生产技术的进步降低了TWS 耳机的生产成本,也拉近了各品牌耳机之间的技术差距,使得部分厂商高性价比的优势开始体现。Skullcandy、Edifier 和JBL等公司均针对单价低于50 美元的产品,加大了投入力度。虽然TWS 的ASP持续下降,但销量的快速增长仍将推动行业市场规模的增长,根据StrategyAnalytics 的预测,TWS 耳机将在2022 年和2023 年增长,2022 年TWS 销量将增长38%。

      投资建议

      建议关注TWS 辅听器供应链相关标的,给予消费电子行业“增持”评级。

      风险提示

      TWS 销量不及预期的风险;行业竞争加剧的风险。