凯美特气(002549):实控人增持计划完成 彰显未来发展信心

类别:公司 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:王华君/张杨 日期:2022-09-30

  投资要点

      事件

      9 月29 日,公司实控人、董事长增持股份计划实施完成。

      公司实控人、董事长完成增持,成交金额1000 万元,彰显对公司未来发展信心公司实控人、董事长采用集中竞价方式合计增持51.94 万股(占总股本比例0.08%),增持均价19.26 元/股,成交金额为1000 万元。本次增持完成后,公司第一大股东浩讯科技持股比例41.66%(其中公司实控人、董事长持股比例90%),公司实控人、董事长本人直接持股比例增加至0.64%。本次增持表明公司实控人、董事长对公司未来发展信心以及对公司价值的高度认可。

      拟定增募资10 亿元,用于实施宜章电子特气、福建双氧水等项目,正稳步推进公司计划非公开发行股份募集资金10 亿元,用于实施宜章凯美特特种气体、福建凯美特30 万吨/年(27.5%计)高洁净食品级、电子级、工业级双氧水等两项目,两项目计划投资金额分别为5.9/5.2 亿元。

      1、宜章凯美特特种气体项目实施主要产品包括电子级溴化氢、氯化氢、氟基混配气等产品。预计项目建成后IRR 达27.4%,回收期6.2 年。

      2、福建凯美特双氧水项目主要为满足华南地区周边需求,同时提升上游丰富氢气资源的产品附加值,预计项目投产后IRR 达12.9%,回收期8.3 年。

      2022 年限制性股票激励计划首次授予完成,覆盖面广泛彰显管理层信心股权激励授予价格为8.19 元,面向198 名激励对象共授予1520 万股限制性股票(约占公司总股本3%)。此次股权激励计划分三年期解锁,业绩解锁条件分别为2022/2023/2024 年净利润不低于1.8/2.5/3.5 亿元。

      传统业务稳中向好,二氧化碳产能扩张、双氧水等新品助力增长传统业务方面,公司合计投资20 亿元用于扩张二氧化碳产能以及实现双氧水等新产品量产能力。1)福建凯美特拟投资5.2 亿元实施30 万吨/年高洁净食品、电子级过氧化氢项目。2)揭阳凯美特项目总投资14.86 亿元,完成建设后将实现30 万吨/年高纯食品级二氧化碳和30 万吨/年工业、电子级双氧水的量产能力。

      电子特气打造新增长极:稀有气体激光气体持续放量、切入合成电子特气1)2021 年稀有气体稳步销售,取得相干认证,累计签订稀有气体(氪气、氙气、氖气)销售合同金额达1938 万元。预计2022 年稀有气体有望放量。

      2)拟成立宜章凯美特特种气体有限公司,正式切入合成类气体。产品包括卤族气体、VOC 标气、氘气等产品,预计达产后年收入6.5 亿元,纳税1 亿元。

      盈利预测及投资建议

      预计公司2022-2024 年的归母净利润分别为2.5/4.1/5.4 亿元,复合增速达57%,对应PE 分别为49/29/22 倍,维持买入评级。

      风险提示:项目投产进度不及预期、电子特气销售不及预期。