晨会纪要
医药行业
默沙东与国药集团联合宣布就抗新冠病毒口服药物在华达成合作框架协议事件
9 月28 日，默沙东与国药集团联合宣布，双方签署合作框架协议，默沙东将其和Ridgeback 公司合作研发的抗新冠病毒口服药物莫诺拉韦（molnupiravir）的经销权和独家进口权授予国药集团，同时双方将评估技术转让的可行性，以便该药物在中国境内生产、供应和商业化。
点评
莫诺拉韦是一款口服小分子新冠病毒治疗药物。全球范围内，莫诺拉韦已在美国、欧盟、澳大利亚、日本、韩国以及中国香港、中国台湾等超过40 个国家或地区获得上市许可或紧急使用授权。截至2022 年8 月底，默沙东已向全球30 多个市场供应超过860 万个疗程的莫诺拉韦药物，治疗了超过180 万名患者。
莫诺拉韦在中国境内获批后，默沙东将该药物在中国境内的经销和独家进口权授予国药集团；国药集团中国生物将在获得默沙东莫诺拉韦技术转让后，积极推进本地化生产和供应，为助力抗击新冠疫情持续贡献力量。
目前，国内已有2 款新冠病毒口服药物。2022 年2 月，按照药品特别审批程序，国家药监局附条件批准辉瑞公司新冠病毒治疗药物奈玛特韦片/利托那韦片组合包装（即Paxlovid）进口注册，用于治疗成人伴有进展为重症高风险因素的轻至中度新型冠状病毒肺炎（COVID19）患者。2022 年7 月，国家药监局附条件批准河南真实生物科技有限公司（真实生物）阿兹夫定片增加治疗新冠病毒肺炎适应症注册申请，成为我国首个获批上市的国产新冠肺炎口服药物。
（分析师：王斌，执业证书编号：S0110522030002）电子行业
时代电气: 车规IGBT 模块批量出海，超百亿产能扩充规划落地事件
公司发布《关于自愿披露控股子公司获得项目定点的公告》及《关于控股子公司对外投资中低压功率器件产业化建设项目的公告》。
点评
IGBT 模块获法雷奥电驱项目定点，总交货量预计超250 万台。近日公司子公司中车时代半导体通过法雷奥集团（Valeo）的系列审查，获得法雷奥某项目的定点，中车时代半导体将作为法雷奥集团某电驱动系统项目的IGBT 模块正式供应商。该电驱动系统项目将首先搭载在雷诺汽车的某车型上，根据预测，该项目周期为4 年，项目从2023 年开始量产，总交货量预计超过250 万台。
拟投资58.26 亿元新建年产36 万片8 吋车规级功率器件产能。公司拟在江苏宜兴购置土地约369 亩，新建厂房等建筑约116,380 平方米，新建8 吋中低压组件基材生产线及相关配套设施，项目建成达产后，可新增年产36 万片8 吋中低压组件基材的生产能力（基建及公共设施具备72 万片/年的生产能力），宜兴项目产品将主要用于新能源汽车领域，项目建设期为24 个月。
拟投资52.93 亿元新建年产36 万片8 吋新能源发电等功率器件产能。公司拟在湖南株洲轨道交通产业园购置土地约266 亩，新建厂房等建筑约78,740 平方米，新建8 吋中低压组件基材生产线及相关配套设施。项目建成达产后，可新增年产36 万片8 吋中低压组件基材的生产能力，产品主要应用于新能源发电及工控、家电领域，项目建设期为24 个月。
车规IGBT 出海及大手笔产能扩充，奠定国产IGBT 龙头地位。公司是国内首家获得海外车企IGBT 模块大批量订单的功率半导体公司，证明公司车规级IGBT 模块在性能和稳定性方面得到海外车企的高度认可，有助于公司车规IGBT 模块在国内的进一步推广和验证。公司具备新能源电驱、光储逆变器和轨道交通等多下游应用领域协同优势，此轮扩产完成后，有望奠定公司国产IGBT 龙头地位。
盈利预测：我们预计公司2022/2023/2024 年归母净利润分别为23.33/27.1/30.64 亿元，对应9 月26 日股价PE分别为34/30/26 倍，维持“买入”评级。
风险提示：铁路新造投资额放缓、IGBT、SiC 建设及导入不及预期。
（分析师：翟炜，执业证书编号：S0110521050002）汽车行业
预计3 季度车市销量符合预期，燃油车仍有反弹潜力事件
根据乘联会数据，9 月至今（9.19.25）
乘用车批售量为144 万，同/环比分别+33%/+12%，零售量为126 万，同/环比分别+15%/2%
。9 月第四周（9.199.25）
乘用车批售量为53 万，同/环比分别+41%/+24%，零售量为47万，同/环比分别+25%/+26%。
点评
整体市场：9 月中旬开始车市如期走高，预计3 季度车市销量增长符合预期。
1、9 月中旬开始车市如期走高。根据乘联会数据，9 月至今（9.19.25）乘用车批售量为144 万，同/环比分
别+33%/+12%，零售量为126 万，同/环比分别+15%/2%。9 月第四周（9.199.25）
乘用车批售量为53 万，
同/环比分别+41%/+24%，零售量为47 万，同/环比分别+25%/+26%。从9 月前三个统计区间看，9 月112日/1318
日/1925
日乘用车批发同比分别为+19%/+46%/+41%，零售同比分别+0%/+28%/+25%，9 月中旬车市如期走高，9 月最后一周有望维持高增。
2、预计3 季度车市销量增长符合预期。假设9 月最后一周同比+33%（与9 月125日累计增速一致），则
3Q22 乘用车批售同比+37%，符合市场预期。
结构看：9 月新能源分化，燃油车仍有承压。
基于周度上险数据，1）新能源车高增。新能源车9 月第四周（9.199.25）上险同/环比分别+64%/+26%，9
月至今累计同比+53%；传统燃油9 月第四周（9.199.25）同/环比为2%/+
13%，9 月至今累计同比10%；
2）
分车企看：新能源分化，9 月至今比亚迪（同比+119%）、哪吒（同比+158%）、埃安（同比+69%）、理想（同比+25%）、特斯拉（同比+14%）同比增长，小鹏、蔚来均有双位数同比下滑；燃油车仍承压，一汽大众（同比+38%）、长安（同比+1%）同比增长，吉利、长城、上汽大众、上汽通用均同比双位数下滑。
（分析师：岳清慧，执业证书编号：S0110521050003）
