金属&新材料行业周报

类别:行业 机构:华金证券股份有限公司 研究员:刘荆 日期:2022-09-29

  工业金属旺季不旺,稀土价格持续反弹

      铜:截至9月28日,沪铜报收60020元/吨,周变动-4.37%;库存报收4004万吨,周变动-49.61%。

      铝:截至9月28日,沪铝报收17865元/吨,周变动-4.31%;库存报收85239万吨,周变动-15.26%。

      稀土永磁:截至9月28日,氧化镨(最低价)报收723000元/吨,周变动3.29%;氧化钕(最低价)报收733000,周变动3.97%;氧化镨钕(最低价)报收660000元/吨,周变动4.76%;氧化镝(最低价)报收2260元/吨,周变动3.91%;氧化铽(最低价)报收12870元/吨,周变动0.78%。

      从市场表现来看,本周上证综指下跌2.31%,有色指数下跌9.68%,其中工业金属指数下跌7.11%,稀有金属指数下跌8.10%,小金属指数下跌8.80%。

      投资建议:

      本周挪威海德鲁铝厂发表声明称削减11-13万吨的年产能,目前欧洲因能源危机已减产130万吨左右产能,海外电解铝供给持续紧张。

      需求方面:铝材市场呈现旺季不旺的特点,主要由于建筑行业作为铝主要下游占比约30%左右,地产端用铝需求较同期明显下滑,部分企业调整了建材和工业材的生产比重。除了地产端,9月份工业端需求也有回落迹象,一方面由于地产对其他行业带动能力减弱,另一方面由于原料价格较高,部分客户预算控制紧张,加工量减少。

      新能源领域需求表现良好,新能源汽车轻量化趋势下,铝材应用愈发广泛,以铝代钢趋势明显,一体化压铸的推广有望提高单车用铝量,根据中国汽车工程学会估计,2025年单车用铝有望达到250kg。

      太阳能电池板需求方面,据SMM统计数据显示,1GW太阳能电池板边框的用铝量约为5000-7000吨。而根据国家能源局数据统计,今年1-8月全国太阳能新增装机44.47GW,市场增速明显加快。

      整体来看,电解铝下游市场“金九银十”消费不足,虽然新增光伏装机和新能源汽车相关的需求增长较快,不过和地产需求基数相比,仍较为有限。

      看好受益于绿色能源转型的中游加工企业,关注明泰铝业、南山铝业。

      本周稀土价格继续反弹,磁材企业国庆前补库持续进行,需求有所提升,且部分地区如江西赣州受疫情影响,供应方面也较为紧张,需求方面9月30日特斯拉即将发布人形机器人,如能量产,2025年预计机器人领域将贡献2.5万吨左右的高性能钕铁硼需求增量,占比9.73%;白宫方面在9月21日宣布不限制进口钕铁硼磁体,在美需求旺盛,根据美国政治新闻报,2021年美国进口的烧结钕铁硼磁体中有75%来自中国,继续看好稀土行业全产业链,关注北方稀土、盛和资源、金力永磁、正海磁材。

      风险提示:全球经济复苏不及预期;美国通胀持续高企;新能源车产销低于预期;能源危机超预期缓解;磁材需求不及预期。加息预期兑现,金属价格走势分化注:表中所有数据如无特别说明均来源于wind