工业金属周度数据库：海外通胀高位超预期运行 国内需求旺季弱恢复

　　电解铝：云南加码停产18-30%，需求弱复苏。本周SHFE铝/LME铝跌1.21%及0.39%至18735/ 2277(美)元/吨。①供给端：云南电解铝提升比例提升至18-30%。云南提升电解铝减产比例至18-30%不等，约影响125万吨产能，造成年内产量损失约36万吨；四川甘肃等地继续复产，在产产能下降44万吨至4028万吨。海外供给相对稳定，欧洲7-8月减产完成，供给端扰动逻辑充分预期及发酵，对铝价影响有所减弱。②需求、库存：9月国内铝消费延续弱恢复，地产需求仍较弱，导致旺季去库节奏放缓。地产支持政策进一步加码，部分强二线城市取消限购并降低首付比例，以刺激地产消费，加之年内竣工数据相对较好，有望支撑4季度电解铝需求复苏延续。LME库存升至34.8万吨，SMM社会铝锭、铝棒库存为67.5（+0.3）、11.5（-0.3）万吨。③盈利端：电力成本上升，电解铝盈利下降约190元至587元/吨。

    　　铜：宏观扰动不改铜价反弹。本周SHFE/LME铜分别跌1.78%/1.2%至6195及7762(美)元/吨。8月美国CPI超预期并未改变铜价上行趋势，在62000元上方延续上行。2022年供给端扰动超预期，致使产能增长向产量传导并不顺畅，海外铜矿及国内铜冶炼产量均大幅年初预期。而需求端，国内旺季继续回升，但短期内华东受台风影响，预计将快速恢复；海外需求随经济有所下行，前期进口窗口打开，但近期由于LME极低库存造成现货高升水导致进口现货亏损。我们预计在国内需求恢复支撑下铜价将维持在6-6.5万区间震荡。