银行行业周报:理财产品发行量下降

类别:行业 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:陈绍兴/王尘/曹欣童 日期:2022-09-28

  投资要点

      理财产品净 值波动情况

      本周净值数据有效的产品数量为21,192 只,净值增长率大多处于0-0.5%区间。披露前1 日净值产品数量为5,825 只,净值相对前期下跌产品数量为1,380 只,净值增长率中位数为0.01%;披露前1 周产品净值数量为15,367 只,净值相对前期下跌产品数量为4,818 只,净值增长率中位数为0.05%。

      理财子开业与产品发行概况

      公司维度:截至2022 年9 月25 日,已有30 家理财子获批成立,29 家理财子正式开业,其中理财子公司25 家,中外合资理财公司4 家。目前处于存续和在售期的理财产品合计共有10,151 只,其中工银理财、建信理财、中银理财产品发行数量排在前三位,分别为1,242 只、956 只、784只。

      产品维度:目前理财子发行的理财产品投资期限以T+0、6-12 个月、1-3年为主,分别为912 只、1,845 只、5,112 只;运作模式以封闭式净值型为主;风险等级以中低级为主。

      发行市场概况

      人民币理财产品预期收益率:九月第四周全市场理财产品各期限预期年化收益率分别为:1 个月3.15%,3 个月3.44%,6 个月3.73%,1 年4.18%。

      相较于前一周, 3 个月理财产品预期收益率下降0.19%,6 个月理财产品预期收益率下降0.02%,1 年期理财产品预期收益率上升0.07%。

      发行产品数量及期限:九月第四周理财产品发行总量343 款,3 个月以内产品发行量为21 款,占比6.1%,较前一周下降;6 个月以内产品发行量为76 款,占比22.2%,较前一周下降;12 个月以上产品发行量为144 款,占比42.0%,较前一周上升。据统计,2022 年年初至今累计发行产品共13,564 款,同比增速为-53.10%。

      运作模式:九月第四周发行的343 款理财产品中,开放式净值型产品61款,市场占比17.8%;封闭式净值型产品276 款,市场占比80.5%;开放式非净值型产品0 款,市场占比0.0%;封闭式非净值型产品6 款,市场占比1.7%。与前一周相比,开放式净值型产品占比上升,封闭式净值型和封闭式非净值型产品占比下降。

      收益类型:九月第四周发行的343 款理财产品中,保本固定型产品0 款,市场占比0.00%;保本浮动型产品0 款,市场占比0.00%;非保本型产品343 款,市场占比100.00%。与前一周相比,保本浮动型和非保本型产品占比持平。

      基础资产:九月第四周共发行债券产品323 款,占比48.8%;利率产品97款,占比14.7%;股票产品57 款,占比8.6%;票据产品24 款,占比3.6%。

      与前一周相比,债券、票据、信贷资产类产品占比上升,股票、利率、汇率、商品、其他类产品占比下降。

      发行银行:九月第四周恒丰理财发行20 款理财产品居于首位,建信理财、中银理财、招银理财发行17 款理财产品并列第二。同时,中国银行自2022年初至今累计发行721 款理财产品,位居第一。

      到期市场概况

      产品数量及期限:九月第四周理财产品到期总数为557 款,较前一周上升。

      1-3 个月、3-6 个月、6-12 个月到期产品占比下降,12-24 个月、24 个月以上到期产品占比上升。3 个月以内到期产品72 款,占比12.93%;6 个月内的到期产品223 款,占比40.04%。

      风险提示:监管政策的超预期变化,信用风险超预期暴露。