产业观察01期:【电池产业跟踪】IRA法案对中国影响有限

类别:行业 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:王浩/李嘉琪 日期:2022-09-28

  摘要:IRA法案介绍,解析对中国、韩国、欧盟相关产业链形成的影响? 美《IRA 法案》预计短期难以对中国供应链形成冲击。

      旨在推进美国电动车供应链的本土化,2024 年期采用“特别关注国”进口产品的厂商将不再享有补贴。我们认为短期内美国对中国产业链难以进行脱钩。从历史来看,我国新能源制造业的全球竞争力难以受制裁影响,欧美对我国新能源产业的限制层出不穷,但是均难抵挡。中国供应链公司的全球竞争力显著,占据主导地位,且产业链环节扩产周期长,短期难有替代供应商。

      我们认为短期该法案对中国供应链难以形成冲击,但是该法案对电池到材料产地都提出限制,长期来看增加了北美市场发展的不确定性。未来中国企业有望通过本土建厂、周边建厂、与美国车企合资等形式实现逐步突破。

      事件梳理

      (1)8 月16 日拜登总统签署《减少通胀法案》,法案正式立法,美国电动车补贴新政落地,重新制定未来10 年竞争规则。

      《IRA》旨在重振美国制造业,提升美国多方面的竞争力和博弈地位。中国在新兴赛道上弯道超车,已逐渐在全球形成新的比较优势,美国在重新设定未来10 年的竞争规则。

      (2)9 月14 日拜登出席底特律车展,表示已经批准预算,在包括密歇根的35 个州建立充电网络。

      法案有望进一步推动美国电动车销量,加速北美产业链形成。

      (3)美国车企需付出巨大代价才可取得全额补贴。

      全球包括美国的车企需付出巨大成本调整供应链才可拿到补贴。在2023 年开始执行原材料40%和电池组件50%的最低占比限制条款后,美国市场上在售车型几乎全都无法获得补贴。

      美国车企的动力电池供应高度依赖中韩供应商,而韩国电池企业在上游方面高度依赖中国企业。

      中国动力电池供应链在多个环节拥有垄断优势,美国企业重建一条完全不依赖中国的动力电池供应链,需付出巨大成本。

      韩国、欧盟不满美国《IRA 法案》。

      对中国企业来说当前造成的损失有限,因为中国企业未在美国大规模投资建厂,中国企业最大的海外市场是欧洲。

      从韩国视角看,《IRA》或直接造成韩国车企的产品全部失去补贴资格。韩国电池企业因其高度依赖上游中国供应链,几乎无法向美国车企提供符合补贴标准的电池。

      从欧盟视角看,欧洲电动车在美国市场上的竞争力或受到严重打击。优惠将包括保时捷、奥迪在内的多家欧洲车企排除在外。

      风险提示

      新能源车销售不及预期,材料交付延期,产品研发不及预期等。