农林牧渔行业周报：国庆假期将至 关注消费端的边际变化

　　行业动态信息

    　　本周思考：本周生猪市场行情持续上行，供给端部分规模场有压栏增重情况，散养户惜售抗价心态较强，叠加二次育肥群体支撑，导致猪价快速上涨，而从出栏体重看，伴随天气逐渐降温，市场对大猪需求转好，出栏体重持续增加趋势较为明显；从消费端看，需求仍未有明显跟进，屠企持续亏损下，市场减量、停宰现象频现，下周为国庆假期前备货时段，可密切关注消费端边际变化。

    　　此外，近期美元兑人民币汇率破“7”，对出口型宠物企业带来利好，预计部分标的如中宠股份、佩蒂股份、源飞宠物等三季报业绩或有亮眼表现。

    　　生猪：新周期已开启，重点把握养殖企业兑现度当前，生猪养殖板块已经进入新周期，应持续关注猪价的演绎（未来猪价高度及持续时间），以及养殖企业出栏量兑现度和成本管控的能力。重点推荐牧原股份、温氏股份等。

    　　禽：白鸡价格连续下跌，黄鸡价格涨跌互现

    　　饲料成本高企，下游需求低迷，白鸡全产业链企业有更强风险抵御能力。黄鸡产能去化带动基本面改善，龙头企业受益。推荐白羽肉鸡产业链龙头圣农发展，黄羽肉鸡立华股份和湘佳股份等。

    　　种业：关注首批转基因玉米和大豆品种审定进程从中长期来看，转基因品种的商业化应用有望推动行业格局改变，利好优质行业龙头，如隆平高科、大北农、登海种业、荃银高科等。此外关注受益粮价上涨的苏垦农发。

    　　动保：关注动保企业养殖复苏后的估值修复

    　　未来养殖行情边际改善，替抗、宠物等成长赛道和非瘟疫苗等新产品研发有望提供市场增量，头部企业业绩有望持续增长。重点推荐瑞普生物，推荐生物股份、普莱柯、科前生物、蔚蓝生物等。

    　　宠物：人民币贬值带来利好，板块有望迎业绩与估值戴维斯双击2021 年中国城镇宠物（犬猫）消费市场规模达2490 亿元，同比增长20.6%，增速恢复至疫情前水平。国内宠物行业处快速发展基本面未变，持续推荐中宠股份、佩蒂股份和源飞宠物等。

    　　饲料：2022 年8 月全国饲料总产量2635 万吨，猪料环比增长8.5%

    　　原材料价格高位运行考验饲企成本管控能力，下游养殖低迷考验企业产品竞争力与综合服务能力，头部饲企有望凭借核心优势实现市占率的提升。推荐海大集团、禾丰股份和天马科技等。

    　　风险提示：养殖行业疫病，政策不确定，农产品价格波动等风险。