农林牧渔:白羽种源垄断打破 大周期启动仍需观察

类别:行业 机构:华安证券股份有限公司 研究员:王莺 日期:2022-09-27

  白羽肉鸡种源以进 口为主,种源垄断被打破我国白羽肉鸡祖代雏鸡以进口为主,主要品种包括科宝爱维茵、AA+、哈伯德、罗斯308。近年来,由于部分国内企业在白羽肉鸡育种方面获得重大突破,国内自繁量也开始稳步上升。圣农发展经过十余年白羽鸡育种工作,成功培育具有自主知识产权白羽肉鸡品种—圣泽901(SZ901),并于2021 年末获得农业农村部批准,取得对外销售资格,“圣泽901”是我国第一批具有自主知识产权的白羽鸡品种,目前父母代种鸡已经开始对外销售。此外,广东省佛山市高明区新广农牧有限公司引入我国地方鸡素材,培育出广明2 号白羽肉鸡;北京市华都峪口禽业有限责任公司、中国农业大学和斯玛特(北京)食品有限公司也联合培育出“沃德188”。

      白羽鸡产业周期性强,生产弹性大

      白羽肉鸡生产具有很强的周期性。祖代鸡苗或父母代鸡苗经过24 周进入产蛋期(25-66 周),在32 周左右才能达到正常生产高峰,从祖代引种至商品代肉鸡出栏大约需要14-15 个月。白羽肉鸡生产呈现扩繁系数高的特点:1 套祖代肉种鸡可提供50 套父母代肉种鸡,1 套父母代肉种鸡可提供100-130 只商品代鸡苗,从祖代到商品代扩繁系数可高达5000-6500倍。白羽肉鸡行业的生产能力具有较大弹性。无论是祖代种鸡养殖户,还是父母代种鸡养殖户,都可以通过强制换羽、延迟或提前淘汰来调整生产能力,此外,鸡病也会影响白羽肉鸡产业的生产能力。

      白羽鸡产业链价格传导分析

      祖代更新量变化与1 年后父母代价格负相关。白羽肉鸡生产具有周期性,从祖代更新至父母代鸡苗出生需要27 周,从父母代鸡苗出生到商品代肉鸡出栏需要33 周,若考虑产蛋高峰期,祖代更新传导至父母代鸡苗至少需要9 个月,从祖代引种传导至商品代鸡苗至少需要20 个月。根据2009-2021 年白羽肉鸡行业年度数据,我们发现,祖代更新量变化与1 年后父母代鸡苗价格、与2 年后商品代鸡苗和毛鸡价格均有较强的负相关性。

      父母代销量变化与10 个月后商品代负相关。根据2016-2021 年白羽肉鸡行业月度数据,我们发现,父母代鸡苗销量变化与10 个月后鸡产品价格、与10 个月后毛鸡价格均有较强的负相关性。

      白羽鸡大周期启动仍需观察

      从替代品角度看,猪价已步入新一轮上行周期,据农业部能繁母猪存栏量变化推算,2023 年5 月之前,生猪出栏量将呈现逐月环比下降的趋势,由于二元母猪补栏积极性偏弱,2023 年全年猪价有望维持相对高位;目前猪鸡比价处于历史均值水平,高猪价或对鸡价形成一定支撑。

      从白羽肉鸡自身周期看,父母代鸡苗价格向上周期或于2023 年5 月启动,商品代价格上行周期或于2024 年启动。2021 年9 月-2022 年4 月,祖代更新量相对较高,我们预计2023 年4 月之前,父母代鸡苗价格将维持低位;由于今年5-8 月祖代更新量较低,2023 年5 开始父母代鸡苗价格有望明显回升。今年9-12 月祖代更新量将影响2023 年9-12 月父母代鸡苗价格,我们将密切跟踪祖代更新情况。

      2021 年我国祖代更新量124.62 万套,处于历史相对高位,对应2023 年商品代毛鸡和鸡产品价格会相对偏弱;今年祖代更新量有望降至90 万套左右,对应2024 年商品代毛鸡和鸡产品价格有望明显回升。由于2022年5-8 月父母代鸡苗销量处于历史高位,对应2023 年3-6 月商品代毛鸡和鸡产品价格或维持相对低位,我们将紧密跟踪父母代销量数据。

      风险提示。

      疫情;鸡价大幅下跌;祖代引种量大增。