国防军工行业周报：景气度得到验证 军工板块逆市上涨

　　本周关注：国防军工板块上周股价下降0.94%，近一个月来，国防军工（申万）跑赢沪深300 指数8.75 个百分点，本周将持续关注军工板块。

    　　军工板块整体涨跌幅：截止2022 年9 月23 日，上周国防军工（申万）下降0.94%，沪深300 下跌1.95%。近一个月来，国防军工（申万）上涨3.29%，沪深下跌5.46%，跑赢沪深300 指数8.75 个百分点。年初至今，申万军工板块年初至今下跌19.41%。

    　　各细分板块涨跌情况：截止2022 年9 月23 日，上周国防军工行业细分板块中，航海装备上涨1.68%，地面兵装下跌2.64%，航天装备下跌2.38%。军工电子、航空装备分别下跌2.08%、0.27%。从上周的表现来看，航海装备表现最好，上涨1.68%。

    　　个股涨幅前十：中船防务（+12.51%）、捷强装备（+7.40%）、中航高科（+5.06%）、中无人机（+3.81%）、国博电子（+3.53%）、海兰信（+3.00%）、天奥电子（+2.66%）、钢研高纳（+2.38%）、航天彩虹(+2.15%)、安达维尔（+2.14%）。

    　　个股跌幅前十：景嘉微（-17.26%）、航亚科技（-9.45%）、理工导航（-8.61%）、纵横股份（-8.19%）、金信诺（-6.58%）、火炬电子（-6.36%）、华秦科技（-6.18%）、航天晨光（-6.05%）、光启技术（-5.44%）、迈信林（-5.31%）。

    　　重点事件跟踪：

    　　近期，一支由中国矿业大学、中国空间技术研究院、哈尔滨工业大学的研究人员组成的团队设计并研制出一种基于超材料的宽带微波/红外兼容隐身结构器件，该结构包括基于氧化铟锡（ITO）薄膜制备出的红外隐身层（IRSL）、微波吸收层（MAL）和微波反射层（MRL），能够在2?18.6GHz 范围内实现90%以上的吸收，其红外发射率低于0.3。相关研究成果以“一种基于超材料的轻质宽带雷达/红外兼容隐身结构”为题发表在《红外与毫米波》期刊上。随着可见、红外、雷达及激光制导技术的迅猛发展，军事装备在战场上将面临多波段侦查的威胁，与之对应的多波段兼容隐身技术能提升武器装备战场生存能力。在各类探测手段中，雷达（微波）与红外探测占据90%，因此微波与红外兼容隐身技术成为多波段兼容隐身的主要研究方向之一。一种常见实现方式是在微波吸收剂外层包覆红外高反射率的微金属颗粒，以实现雷达与红外隐身的兼容。但红外高反射率的金属材料在微波频段也具一定反射，因此在一定程度上牺牲了微波吸收性能。如何解决红外隐身和雷达隐身对电磁波反射特性相互矛盾的难题，是实现雷达/红外隐身技术的关键。超材料在操纵电磁方面具有可设计性和灵活性，越来越受到研究者的关注。超材料的特性主要取决于周期或非周期排列的结构单元，通过改变结构参数，操纵其有效介电常数和磁导率，实现超材料对电磁波的调控。基于此，本文设计了一种基于ITO 导电薄膜的雷达/红外兼容隐身轻质超材料结构。器件从上到下依次为IRSL、MAL 和MRL。各功能层由衬底为聚对苯二甲酸乙二醇酯（PET，0.175mm）的透明导电ITO 薄膜构成。各功能层之间为不同厚度（d1、d2、d3）的PMI 泡沫。MAL 由两个周期尺寸和方阻不同的两种结构层组成。MAL1 和MAL2 分别吸收低频段和高频段微波，二者结合实现对微波的宽频吸收。MRL 由ITO 连续膜组成，将透过的微波反射至微波吸收层进而实现多次谐振吸收。

    　　近日，中国船舶集团旗下中船澄西船舶修造有限公司生产步入快节奏，两天完成试航、下水、上船台三大生产节点，跑出了澄西速度。9 月22 日下午4点，45 号82000 吨散货船圆满完成各项海试任务，顺利靠泊公司造船码头。

    　　试航期间，超强台风“梅花”带来的外围影响在试验海区掀起8 级风浪，船体持续的大幅度摇晃给众多试航团队成员带来严重不适，部分对海区浪高有严格要求的船体性能试验无法正常开展。试航团队迅速调整航行试验计划，优先进行轴系磨合及主机动力系统耐久等试验，试验人员坚守阵地，一手扶着栏杆，一手拿着对讲机，任凭风浪起，沉着应对，快速推进各项试验。至9 月20 日晚，海区风浪渐止，蜂拥出海的渔船对试验船舶构成新的挑战，为保证试验安全，45 号82000 吨散货船前往更深更宽广海域，于9 月21 日清上午顺利开展EEDI 试验，经过10 个多小时的试验，试验圆满完成，试验各项参数满足技术要求，顺利踏上返航之路。9 月23 日，秋分，当天下午3点，在公司各部门和船东船检共同努力下，公司主建船型新82000 吨系列船的44 号82000 吨散货船胜利下水，43 天的船台周期创造新纪录，标志着公司造船提速取得了新进展！

    　　行业动态：1）智通财经：中船防务涨超4% 机构称造船厂盈利能力有望实现改善。2）智通财经：军工板块掀涨停潮 外部环境和内部改革驱动行业前行行业增速保持高水平。3）智通财经：军工行业景气度得到全面验证 国防军工ETF 持续拉升。4）中国船舶工业行业协会：1-8 月，全国承接新船订单同比下降42.9%。5）腾讯网：今年年底，将有6 名航天员共同在太空出差。

    　　6）立鼎光电：没有取得国内军工业务资质，请广大投资者严防概念炒作。

    　　7）商务部网站：韩国造船业抢的全球80%以上液化天然气 运输船订单。

    　　公司公告：1）9 月25 日，智明达：副总经理陈云松先生，因自身资金需求，拟通过集中竞价方式减持股份数量不超过8,575 股，占公司总股本0.0170%，不超过其可减持股份数的25%。2.副总经理万崇刚先生，因自身资金需求，拟通过集中竞价方式减持股份数量不超过6,425 股，占公司总股本0.0127%，不超过其可减持股份数的25%。上述减持均通过集中竞价方式减持，将于本减持计划披露之日起15 个交易日之后进行，减持期间为2022 年10 月25 日至2022 年12 月31 日（窗口期不得减持）。2）9 月23 日，光威复材：威海光威复合材料股份有限公司于2022 年9 月22 日收到持股5%以上股东北京信聿投资中心（有限合伙）出具的《关于股份减持计划实施进展的告知函》，信聿合伙于2022 年8 月26 日至2022 年9 月22 日期间通过集中竞价、大宗交易方式合计减持公司股份5,260,730 股，占公司总股本的1.0149%。3）9 月22 日，安达维尔：北京安达维尔科技股份有限公司全资子公司北京安达维尔航空设备有限公司于2022 年9 月21 日收到北京市海淀区税务局发放的政府补助资金人民币5,726,745.08 元，占公司最近一期经审计归属于上市公司股东的净利润的54.93%。4）9 月22 日，通易航天：南通通易航天股份有限公司系军工产品制造企业，经税务部门审核确认，公司享受军品增值税减免政策，对军品业务的已征增值税按照相关规定实行退税。近期公司已收到增值税退税款共计7,123,638.76 元。5）9 月20 日，亚光科技：根据《成都市新型冠状病毒肺炎疫情防控指挥部通告》（2022 年第15号），自2022 年9 月19 日零时起全市有序恢复生产生活秩序。公司位于成都市的所有子公司已于2022 年9 月19 日起有序复工复产。位于成都市的子公司本次临时停产是受疫情影响实施的短期措施，不会对其长期发展带来不利影响，但公司预计会对其2022 年度的经营业绩产生一定的不利影响，具体影响程度以经审计的2022 年度财务报告为准。子公司将继续按照疫情防控要求，严格落实常态化疫情防控措施，积极配合相关部门开展防控工作，保障员工健康的前提下，加快生产节奏、合理调整生产经营计划，最大限度降低本次临时停产的影响，积极维护公司和全体股东的利益。6）9 月22 日，天微电子：近日，公司收到中华人民共和国工业和信息化部发布的《工业和信息化部关于发布第四批专精特新“小巨人”企业和通过复核的第一批专精特新“小巨人”企业名单的通告》（工信部企业函〔2022〕191 号），按照《工业和信息化部办公厅关于开展第四批专精特新“小巨人”企业培育和第一批专精特新“小巨人”企业复核工作的通知》（工信厅企业函〔2022〕133 号）要求，经省级中小企业主管部门推荐、专家审核及社会公示等程序，同意授予四川天微电子股份有限公司（以下简称“公司”）国家级第四批专精特新“小巨人”企业称号，有效期3 年。7）9 月20 日，江龙船艇：江龙船艇科技股份有限公司（以下简称“公司”或“江龙船艇”）的子公司澳龙船艇科技有限公司（以下简称“子公司”或“澳龙船艇”）于2022 年9 月20 日与中华人民共和国香港特别行政区政府（以下简称“香港政府”）签订了《SUPPLY OF THREE (3) ALUMINIUM ALLOY SEA CLEANER VESSELS FOR THEMARINE DEPARTMENT》（以下简称“合同”），合同总金额为178,064,654.00港元（按2022 年9 月20 日人民币汇率中间价1 港元对人民币0.88507 元折算约157,599,683.32 元人民币）。上述合同属于公司的日常经营合同，根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《公司章程》等相关规定，不需要经过董事会和股东大会审议，亦无需独立董事发表独立意见。

    　　投资建议： 各细分板块方面：军工行业基本面持续改善，未来成长确定性高，建议关注：1）主机厂：中航沈飞、航发动力、中航西飞、内蒙一机、洪都航空；2）中游航空制造：中航高科、航宇科技、3）军工芯片：景嘉微、紫光国微、菲利华、智明达、中国海防、高德红外；4）军工电子：振华科技、宏达电子；5）军工材料：中兵红箭、西部超导、航发科技、中航机电；6）资产证券化主线，关注中国电科集团的改革。

    　　风险提示：宏观经济持续下行；国防开支预算增速不及预期；军用产品降价的风险；军品市场需求不及预期；行业竞争加剧；新冠疫情反复等。