医药行业新制造之原料药月报:维生素价格底部蓄势 静待需求回暖迈入上行周期
1、大宗原料药&特色原料药:维生素价格蓄势待涨;特色原料药本月价格保持稳定
本月抗生素价格无明显变动,6-APA价格微降,青霉素工业盐依旧维持在历史最高价;
本月维生素中VA价格较年初下降59%,需求端较弱导致VA价格近一年来呈现下跌趋势,泛酸钙价格经历年中暴涨后大幅回落,但仍较今年年初上涨约35.8%。由于目前猪周期处于上行阶段,未来维生素饲料端需求有望提升,且俄罗斯北溪一号关停,欧洲能源危机雪上加霜,可能导致部分厂家减产甚至停产,欧洲维生素供给可能产生较大缺口,当下维生素价格处于底部,厂家挺价意向强烈,未来维生素价格有望回升;
解热镇痛药中安乃近、阿司匹林、咖啡因和对乙酰氨基酚价格分别较上月下降1.1%、21.1%、12.8%和3.8%。目前,咖啡因主要厂家报价200-210元/kg,6月出口均价达到17.17美元/kg;
激素等其他大宗原料药无重大变化,2022年1-6月地塞米松磷酸钠出口量减价涨,出口总量达11.85吨,同比上涨42.6%,出口总额达到913.4万美元,出口均价为770.5美元/kg;
心血管药主要药物价格自2021年10月开始回升,本月价格较上月没有变化
肝素价格本月略有上升,相比上个月提价18.66%;培南、舒巴坦和他唑巴坦原料药价格较为稳定,环比略有下降。
2、上游化工品价格指数略有上升,
根据Wind统计,2022年8月碘进口平均单价为71.28美元/kg,相比上个月上升34.9%,相比去年同期涨幅超过115%。化工产品碘是碘造影剂产品的主要原材料,成本占比较大,碘价的上升导致碘造影剂产品成本高企;
近期中国化工产品价格指数(CCPI)略有上升,截至9月22日,报5172点,环比上升5.4%。
3、投资建议:
本月重点关注维生素,受欧洲能源危机对供给端影响以及国内饲料需求回暖的刺激,维生素价格蓄势待发,重点关注后续利润弹性兑现;咖啡因上游高位挺价,持续释放利润,此外我们长期看好中国原料药产业转向CDMO的显著成长性。
1)短期我们建议咖啡因持续兑现利润,建议关注新诺威;中期我们看好维生素迎来新一轮涨价浪潮,建议关注新和成、浙江医药、花园生物、兄弟科技、亿帆医药等;
2)长期来看,中国原料药产业是中国医药新制造的核心方向之一,具有自身升级与承接全球产业链转移的双重成长性,向更高端化创新药CDMO迭代发展的逻辑清晰,护城河不断提高,因此我们看好2022年原料药行业迎来快速发展,维持行业“推荐” 评级,建议关注原料药新制造升级相关标的如司太立、健友股份、天宇股份、普洛药业等。
4、原料药板块建议重点关注标的:
花园生物、司太立、健友股份、天宇股份、普洛药业、同和药业、海正药业、新和成、亿帆医药、新诺威等。
风险提示:原料药价格波动风险、突发情况停产整顿风险、行业政策风险。