银行业-1H22城农商行理财公司产品评价与回顾:势头正劲 产品线日益丰富

类别:行业 机构:招商证券股份有限公司 研究员:廖志明/戴甜甜 日期:2022-09-27

  2022 年6 月末城农商行理财公司理财规模2.1 万亿,较21 年末增长25%,规模持续扩张。本文回顾了2022 年上半年城农商行理财公司新发和存续理财产品的基本情况,梳理了各城农商行理财公司理财产品线,并结合改进后的银行理财产品评价方法对近一年城农商行理财公司产品进行排名,供投资者参考。

      22H1 城农商行理财公司理财规模2.1 万亿,占理财公司理财规模的11%。理财业务已进入理财公司时代,22H1 理财公司理财规模19.1 万亿,占理财规模的66%,占比较22Q1 进一步提升5 个百分点。2022 年6 月末城农商行理财公司理财规模2.1 万亿,较21 年末增长25.4%。其中,南银理财规模3799亿,居城农商行理财公司首位。城商行理财公司理财规模大幅提升,一是由于母行理财产品陆续迁移至理财子公司,二是由于各理财公司发力财富管理业务。

      城农商行理财公司积极拓展代销渠道,理财产品线日益丰富。为实现规模的快速扩张,除母行销售渠道外,各城农商行理财公司还积极拓展代销渠道。

      截至2022 年8 月31 日,平均每家城农商行理财公司约有36 家合作代销机构,是理财公司平均水平(25 家)的1.4 倍。目前,城农商行理财公司产品线涵盖固定收益类、混合类和权益类,主要为固定收益类。在产品设计上,城农商行理财公司在“小而美”的基础上,积极布局“固收+”、混合类等含权理财,产品线日益丰富。上半年,杭银理财布局混合偏债类FOF 产品;宁银理财新发长三角发展、卓然、宁赢FOF 混合理财;青银理财发行首支权益类公募理财产品。

      权益类产品规模稳定,混合类产品规模大幅增长。2022 年上半年,各城农商行加大布局混合类理财产品,混合类理财产品规模增加。截至2022 年6 月末,已披露数据的7 家城农商行理财公司混合类理财产品规模为247 亿,较2021年末增长90 亿,增幅57.2%;权益类理财产品较为稳定,规模较2021 年末基本持平。从规模占比来看,截至2022 年6 月末,7 家城农商行理财公司混合类理财产品规模占比1.4%,占比较2021 年末提升0.3 个百分点。其中,苏银理财混合类产品规模占比最高,为3.9%。杭银、徽银、南银、青银和苏银均有权益类产品存续,杭银理财权益类产品规模占比最高,为1.6%。

      权益类资产占比下降,公募基金资产占比提升。截至2022 年6 月末,城农商行理财公司理财产品固收类资产平均占比90.3%,占比较21 年末下降4.3 个百分点;权益类资产平均占比2.4%,较21 年末下降1.1 个百分点;公募基金资产平均占比2.1%,占比较21 年末提升1.8 个百分点。

      我们基于中国理财网披露的净值数据,计算出近一年(2021/7/1-2022/6/30)完整运行的城农商行理财公司公募理财产品的定量指标得分,并按照产品类型及运作方式进行划分,筛选出不同类别下表现前十/五的理财产品线,并计算出各理财公司旗下不同类别银行理财产品定量指标得分的算数平均值,得出不同运作模式下理财公司产品运作排名。

      风险提示:报告全部基于银行官网、理财公司官网与中国理财网披露的客观数据进行统计与分析,理财产品过往业绩并不预示其未来表现,亦不构成投资建议等。