通信行业周报:英伟达THOR发布轰动业界 智能汽车算力催化时代到来
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英伟达GTC2022 发布Thor 和RTX40,算力大幅提升轰动市场。Thor是目前业界自动驾驶最强SoC,Thor 融合了Grace(CPU 架构)、Hopper(AI 加速架构)、Ada Lovelace(图形GPU 架构),其算力高达2000TOPS,是去年发布的Altan 的2 倍,是目前蔚来、小鹏、理想等造车新势力新车采用的Orin X(254TOPS)的8 倍。Thor 将直接取代Altan成为Orin 后续升级产品,极氪已宣布成为Thor 芯片首发车型,将搭载Thor,并于2025 年初开始生产。
三款GeForce RTX40 系列显卡也同时亮相,其中最高端的RTX4090 包含760 亿个晶体管和超过16384 个CUDA 核心,采用TSMC 4nm 工艺和镁光GDDR6X 显存,理论性能较上一代Ampere 提高两倍以上。我们认为RTX40 系列的超前性能为大型3D 游戏、影视&工业设计、元宇宙内容创作开发打开了更广阔的发挥空间。在消费电子周期低迷的背景下RTX40 系列大幅升级可能更会刺激高端发烧友换机需求。
英伟达加速电子电子架构算力集中化,自动驾驶传感器堆料将加速。根据地平线数据披露,自动驾驶等级每增加一级需要的芯片算力会呈现十几倍提升,L2 需求仅2-2.5TOPS,L3 达到20-30TOPS,L4 需要200TOPS以上,L5 则需要2000TOPS。《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》提出到2025 年高度自动驾驶汽车要实现限定预期和特定场景商业化应用。英伟达Thor 量产上车时间预计2024-2025,将在自动驾驶领域复制游戏和数据中心市场策略,以先发优势掌握开发者生态,从而掌握未来十年客户群体。
基于“可扩展”战略,硬件提前“堆料”是为了后续软件生态的打开。与消费电子相比,汽车的换机周期明显更长,因此车企最新车型通常需要预留足够的算力冗余。我们认为英伟达希望Thor 成为高级自动驾驶芯片业内标杆,从而持续扩大汽车软件/自动驾驶开发生态圈,为未来软件变现提供可能。英伟达芯片将促进L3 以上自动驾驶落地进程,传感器数据算力解放后将出现“堆料”可能,加速包括摄像头、雷达、激光雷达、超声波雷达等各种传感器加速放量。
高通英伟达Mobileye 三足鼎立形成,国产厂商奋力破局。Intel 旗下Mobileye 是L2 级自动驾驶主流平台,其最新EyeQ Ultra 实现了176TOPS 算力,将在2023 年底供货。高通积极打造自动驾驶芯片,推出业内首个集成式汽车超算SoC Ride Flex,在其远期规划中将实现2000TOPS 算力用于Robotaxi 场景。国内地平线、华为、黑芝麻、芯弛、上汽等前瞻布局大算力自动驾驶AI 芯片,其中地平线征程5 已斩获比亚迪、上汽、一汽红旗、自游家等多家主流车企量产合作,首款量产车型年 底落地。
投资建议
本周专题:英伟达最新GTC 大会发布Thor 自驾芯片系列和RTX40 显卡芯片系列,均具有巨大算力超前性,引起业内关注。我们认为高阶自动驾驶量产之路或加速,中高档新发布车型传感器“堆料”配置竞赛还将继续,建议持续关注Lidar 产业链炬光科技、永新光学、天孚通信、腾景科技等;L3 级卫惯组合精确导航有望形成标配,建议关注华测导航;此外建议关注合作三大智驾芯片巨头的域控制器厂商德赛西威、经纬恒润以及中科创达等。高阶自动驾驶车内数据加速爆发,以太网PHY 芯片国产替代需求迫切,建议关注裕太微(科创板申报),未来光通信有望逐步渗透,相关车内光缆、光模块公司可能迎来新的市场。最后,车云连接、传感器数据上传等将持续加速车载蜂窝通信模组和智能模组需求,建议关注移远通信、广和通、美格智能。
10 月行业观点:受外围因素影响,近期市场风险偏好显著下行,运营商等高股息价值风格占优,我们建议投资者关注β系数较低偏防御属性的运营商、主设备商、物联网模组龙头、统一通信龙头、光模块龙头等以及调整充分的通信+新能源标的等。10 月份我们看好运营商(公有云格局重塑+资本开支下降)、光纤光缆(量价齐升、海缆海工格局佳)、物联网&网通终端(芯片瓶颈边际缓解+海外疫后数字化线上化转型)、军工信息化(地缘政治不确定增加)四类资产的相对表现。
风险提示
宏观经济承压影响高阶自动驾驶车型销量,激光雷达定点车型销量不及预期,大算力智驾芯片车规级验证时间超出预期。