商贸零售周报：超头回归 下半年淘系化妆品大盘或有较大提振

行业专题点评：2022 年9 月20 日19:00-21:15，李佳琦现身淘宝直播重启带货。直播2 小时15 分钟后，因品牌商货量准备不足影响购物体验结束。自6 月3 日暂停直播109 天后，超头影响力仍巨大。开播20 分钟直播间人数突破500万人，90 分钟突破3700 万人，120 分钟突破5400 万并保持快速增长，结束时达6150 万人，远超此前平日的2000 万+人次。共计带货27 款，包括生活快消、时尚服饰、美妆个护，至结束时以生活快消为主。其中美妆产品有5 款，分别为新品牌卸妆膏、自然堂清洁泥膜、夸迪粉次抛、珂润面霜与花西子眉笔，折扣力度为4-5 折，均快速售罄，证明了超头在美妆品类的带货能力依旧。

    我们认为，李佳琦重启带货对下半年淘系化妆品大盘有较大提振作用。今年上半年以来，在疫情、居民消费疲软、抖音电商持续分流的冲击下，淘系美妆大盘表现不佳，平月GMV 下滑，618 大促仅与去年同期持平，7、8 月淡季期间国际大牌、国货品牌出现不同程度的下滑，对超头带货有较大依赖的品牌下滑较为严重。此次超头回归，将直接有利于下半年十一、双11 的淘系美妆销售，同时由于淘系渠道仍为美妆品牌线上销售主阵地，对品牌商整体业绩也有较大利好。目前上市品牌商中，双11、超头占比较大的品牌有贝泰妮旗下薇诺娜与华熙生物旗下润百颜、夸迪。7、8 月与99 大促期间薇诺娜线上销售较为平淡，润百颜、夸迪淘系下滑、抖音增速较快。我们认为，9 月开始随着品牌商与超头合作陆续恢复，重点品牌商三四季度淘系GMV 与整体业绩或将快速增长，全年有望取得超预期表现。

    本周行情回顾：本周商贸零售板块报收3,427.41 点，下跌1.37%，跑赢沪深300（本周下跌1.95%）0.58 个百分点。板块表现在29 个一级行业中位居第10 位。各细分板块中，一般零售下跌0.68%，贸易下跌1.66%，专营连锁下跌2.42%，电商及服务下跌1.47%，专业市场经营下跌1.56%。个股涨幅前五的公司为ST 人乐（12.83%）、中兴商业（11.03%）、华联股份（9.84%）、川能动力（8.43%）、爱施德（7.33%）；个股跌幅前五的公司为*ST 友谊（15.09%）、华联综超（-11.57%）、徐家汇（8.86%）、新华锦（-7.45%）、翠微股份（-7.40%）。

    一周行业重要新闻：

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