新零售行业周报：寻找Α关注直播、珠宝、两轮车&锂电OPE 掘金Β聚焦储能新赛道

　　投资要点

    　　直播电商：优质内容驱动流量与销售，叠加平台分发机制共振，平台与机构表现分化进行时，直播电商机会展现！

    　　兴趣电商高速发展，优质内容叠加优质产品供应链型直播成长潜力巨大。2021 年抖淘快三大平台创造GMV 近2 万亿，超头主播年GMV 近300 亿，行业竞争激烈依旧，头部进入专业化PK 阶段，综合能力将定乾坤。东方甄选建立信任，蜕变品牌；遥望长期处于直播电商头部生态，天然规模效应尽显。

    　　珠宝：“工艺进步+审美觉醒”共振，新产品新品类共振，打开行业需求和毛利空间。

    　　黄金饰品消费品属性提升，足金+镶嵌成为新时尚，培育钻石打开饰品新空间。

    　　行业加速出清，龙头扩张势头不减，踩在消费趋势的小龙头亦有望弯道超车。投资建议：优选产品力+品牌力+渠道力领先的进取型品牌，Q4 预计防守型配置增加，珠宝行业处于历史低估值，建议关注：龙头：周大福/周大生/迪阿股份/中国黄金；小龙头：潮宏基/曼卡龙。

    　　即时零售：电商迎来全渠道用户心智争夺，“远-近-即时”全域基础设施成为重要竞争要素。即时零售短期为疫情免疫赛道，增速高于电商大盘，预计25 年即时零售行业规模破万亿。即时零售基础设施规模效应强、进入壁垒高，龙头差异化竞争，UE 持续改善。投资建议：市场预期美联储持续激进加息，预计美国基准利率至4.5%可能为利空出尽拐点。受加息预期影响，电商及科技股承压。我们看好基本面支撑比较强，业绩确定性和成长性比较高的板块标的，建议关注本地生活服务商美团，关注即时零售达达、顺丰同城。

    　　产业互联网：产业数字化即时，中国数字经济起步晚，未来对第一二产业改造空间大。产业互联网内在价值不断提升，从“优化存量”初阶转向“创造增量”高阶。产业互联网多为垂直行业服务商，专业壁垒高，核心价值在于专业+稳定+互惠上下游，增长路径通常为“先纵向做透，再横向复制”。投资建议：优选从交易端做起，垂直深耕的公司。工业品建议关注国联股份，下沉零售建议关注汇通达网络。

    　　OPE（割草机）：锂电替代燃油，需求拉动（无油烟无噪音），供给推动（国内供应链品牌出海机遇）！根据Global Market Insights，预计22 年OPE 市场规模369亿美金，年化销量稳定！当前锂电渗透率仅20%+，动力源结构机会明显！

    　　两轮电动车：总量不减，价格战不复，老牌赛道新机遇！关注竞争格局优化带来的高端化趋势，头部品牌市占率&盈利能力将持续提升。重视两轮车行业竞争格局改善机遇，关注产品+品牌+渠道壁垒不断强化的头部玩家：老牌龙头：雅迪控股/爱玛科技；造车新势力：九号公司/小牛电动。

    　　便携储能：全球市场空间广阔，渗透率低，户外活动&家庭应急等场景用电需求多样，伴随技术进步有望超预期快速爆发。根据中国化学与物理电源行业协会数据，预计至2026 年市场规模有望达882 亿人民币，目前总体渗透率仅1-2%。关注产品+渠道+品牌共同发力的龙头品牌，在家庭应急需求市场有望再次突破：华宝新能/正浩科技/安克创新。

    　　风险提示：疫情反复，消费不及预期；海外需求不及预期；政策监管风险。