化工新材料行业周报：磷酸铁锂供需两旺、景气周期有望拉长

核心观点

    1、2022 年8 月以来磷酸铁锂价格有所上行。截至2022 年9 月23日，磷酸铁锂市场均价报15.8 万元/吨，较8 月初上涨2000 元/吨，涨幅为1.28%，目前位于历史高位。磷酸铁锂供需两旺，景气周期有望延续。

    供给端，磷酸铁锂产能有望持续扩张，产量增长提速。产能方面，2017-2021 年，国内磷酸铁锂有效产能从21.5 万吨增长至71.2 万吨，年均复合增长率为34.9%，其中2021 年同比增长96.69%。截至2022 年8月，我国磷酸铁锂有效产能达103.45 万吨，较2021 年增长45.3%。2023年、2024 年国内分别计划新增磷酸铁锂产能33 万吨、66 万吨。产量方面，2017-2021 年，国内磷酸铁锂产量从7.7 万吨增长至45.16 万吨，年均复合增长率为55.6%，其中2021 年同比增长190.0%。2022 年1-8 月我国磷酸铁锂产量为52.97 万吨，已超过2021 年全年水平。需求端，新能源汽车快速发展和锂电池储能需求增长带来成长空间。磷酸铁锂下游主要应用于动力电池和储能领域，2021 年消费占比分别为83.98%、16.02%。动力电池方面，2021 年我国磷酸铁锂动力电池装机量为79.84GWh，同比增长2.3 倍；2022 年1-8 月装机量为95.92GWh，同比增长1.7 倍。储能方面，磷酸铁锂电池储能作为电化学储能，有望受益于光伏和风电发电装机规模增长。2016-2021 年全球电化学储能累计装机规模从2GW 增长至21.2GW，年均复合增长率为60.3%；2016-2020年，中国电化学储能累计装机规模从0.24GW 增长至3.27GW，年均复合增长率为91.5%。在新能源汽车与锂电池储能的双轮驱动下，2021 年我国磷酸铁锂表观消费量为45.2 万吨，同比增长190.8%；2022 年1-8月表观消费量为52.98 万吨，同比增长106.2%。原料方面，2022 年5 月以来碳酸锂价格持续上涨，磷酸铁锂成本端支撑明显。截至2022 年9月23 日，碳酸锂市场均价报51.8 万元/吨，较5 月初上涨4.2 万元/吨，涨幅为8.9%。综合来看，未来我国磷酸铁锂产能稳步扩张，叠加新能源汽车行业高景气以及锂电储能需求增长带动磷酸铁锂电池装机量持续提升，磷酸铁锂行业景气周期有望拉长。

    2、截至2022 年09 月23 日，新材料指数（885544.TI）周跌1.7%。

    新材料14 个板块上周有4 个板块上涨，有10 个板块下跌，其中涨幅排名前三的分别为电池化学品、显示器、有机硅，涨幅分别为1.6%、1.0%、0.9%；跌幅排名前三的板块分别为半导体材料、膜材料、电子化学品Ⅲ，跌幅分别为5.2%、3.7%、3.5%。

    3、化工新材料产品涨跌不一，PA66 涨2.1%，有机硅跌2.5%。PA66方面，价格上涨原因主要为企业负荷偏低，市场现货供应有所收缩，叠加己二酸小幅上涨，成本面有所改善，推动PA66 价格上涨。有机硅方面，价格下跌主要原因为下游单体厂新接单较少，有机硅库存水平上升，整体供需矛盾凸显，致使有机硅价格承压下行。

    4、行情回顾。上周，化工新材料中的160 家上市公司，共有40 家上市公司股价上涨或持平，占比25%，有120 家上市公司下跌，占比75%。

    周涨幅排名前3 的依次为新宙邦、多氟多、丹化科技，周涨幅分别为10.6%、7.5%、6.4%；周跌幅排名前3 的依次为红宝丽、集泰股份、彤程新材，周跌幅分别为13.9%、13.5%、12.2%。

    投资建议

    目前磷酸铁锂供需两旺，行业景气周期有望拉长，相关企业或将受益：德方纳米、湖南裕能等。

    风险提示

    原材料价格异常波动、市场竞争加剧、国内疫情反复等。