宏观周报:本周国内消费和投资景气均有所回升

类别:宏观 机构:国信证券股份有限公司 研究员:李智能/董德志 日期:2022-09-26

  本周国内消费和投资景气均有所回升:

      本周国信高频宏观扩散指数A 转正,指数B 再次回升。从分项来看,本周消费领域、投资领域景气回升,房地产领域景气持平上周。

      最近国信高频宏观扩散指数在持续6 周上升后遭遇阻力,但本周再次回升。

      本周国信高频宏观扩散指数回升主要由消费和投资两大领域所推动,这可能和国内稳增长政策进一步发力、国内居民收入预期有所好转有关,后续投资和消费领域的变化值得密切关注。

      截止2022 年9 月23 日,国信高频宏观扩散指数A 为0.4,指数B 录得109.1,指数C 录得-2.7%(+0.5pct.)。与消费相关的分项中,全钢胎开工率、PTA产量均较上周明显回升,与上周一升一降相比有所好转;与投资相关的分项中,螺纹钢产量、水泥价格较上周上升,焦化企业开工率较上周回落,与上周两降一升相比有所好转;与房地产相关的分项中,30 大中城市商品房成交面积回升,建材综合指数回落,与上周一升一降的表现相当。

      周度价格高频跟踪:

      (1)本周食品和非食品价格均有所回落。2022 年9 月食品价格环比或明显高于季节性,非食品价格环比或仍低于季节性。预计9 月CPI 食品环比约为2.5%,CPI 非食品环比约为0.2%,CPI 整体环比约为0.6%,今年9 月CPI 同比或明显上升至3.1%。

      (2)9 月上旬、中旬国内流通领域生产资料价格持续上涨,或表明9 月以来国内经济向上修复的趋势仍在延续。预计9 月国内PPI 环比转正,但在去年高基数带动下PPI 同比继续明显下行至1.4%。

      风险提示:政策调整滞后,疫情再度扩散,经济增速下滑。