东兴晨报

　　宏观普通报告：美联储9 月加息75bp， 加息周期峰值预期再次提升（20220923）

    　　9 月22 日，美联储连续第三次加息75bp，联邦基金利率升至3~3.25%。加息幅度符合市场预期，但本轮加息周期峰值再超市场预期，引发市场动荡。相对于实体经济和通胀的表现，货币政策还没有到过紧的水平，市场流动性平稳。若美联储态度不变，本轮加息周期最终利率水平可以到达4.5%+。美十债利率上升动能减弱，上限提升25bp 至3.75~4%，即使超过4%时间也不会很长。维持美股中性，等待低点，美元指数在欧洲衰退落地之前将继续保持强势。

    　　(分析师：康明怡 执业编码：S1480519090001 电话：021-25102911)中国平安（601318）：改革成效逐步兑现，分红增长彰显管理层信心——中国平安2022 中报业绩点评（20220914）

    　　通过两年多的全方位渠道改革，公司代理人队伍质素和产能得到有效提升，核心代理人队伍不断壮大，仍有望在与友邦和国内同业的竞争中处于较为有利的地位。同时，依托平安银行优质客户资源，公司有望在银保这一高增长赛道中占据优势地位，构建负债端增长“第二引擎”。此外，在金融科技高效赋能和康养产业链的政策支持下，公司核心优势有望得到长期充分发挥。

    　　整体上看，我们仍看好公司作为国内保险集团龙头，在行业马太效应下的长期投资价值。预计公司2022-2024 年归母净利润分别为1125.27 亿元、1301.69亿元和1475.82 亿元，维持“推荐”评级。当前公司股价仅0.54x22EVPS，处于低估区域，具备中长期投资价值。年内目标价58.1 元，对应0.7x22EVPS。

    　　(分析师：刘嘉玮 执业编码：S1480519050001 电话：010-66554043 分析师：高鑫 执业编码：S1480521070005 电话：010-66554130)