新股研究：2022年第37周

投资要点：

    国海证券中小盘团队针对核准发行与同意注册的拟上市公司进行研究梳理，推出每周专题研究报告，本周共6 家公司过会，分别为1）科创板：晶品特装（A21723.SH）、赛恩斯（A21722.SH）；2）创业板：昆船智能（A21132.SZ）、欣灵电气（A21377.SZ）；3）主板（中小板）：邦基科技（603151.SH）、三柏硕（001300.SZ）。建议关注晶品特装。

    本周共有13 家公司上市，上市公司首日平均涨幅12.74%，首日破发率54%，上市以来破发率54%。预计募资136.26 亿元，募资总额191.38 亿元。

    近两月共有91 家公司上市，总市值8614.73 亿元，上市首日平均涨幅36.78%，上市以来平均涨幅32.81%，首日破发率为21.98%，上市以来破发率为38.46%。上市以来涨幅居前的公司为弘业期货(+617.74%)、立新能源(+290.53%)、昆工科技(+216.55%)、华大九天(+209.97%)、快可电子(+170.81%)，跌幅居前的公司为益方生物(-37.31%)、丛麟科技(-36.35%)、嘉曼服饰(-34.46%)、恒烁股份(-33.37%)、建科股份(-32.82%)。

    晶品特装：光电侦察设备和军用机器人供应商。晶品特装从事光电侦察设备和军用机器人的研发、生产和销售，产品包括无人机光电吊舱、手持光电侦察设备、夜视多功能眼镜、手持穿墙雷达、排爆机器人、多用途机器人、便携式侦察机器人等，主要运用于国防军工领域。

    公司是国家级高新技术企业，取得国家授权专利101 项，核心技术产品的性能指标和质量达到国际同类水平，承担过多项国家级项目，获得多项荣誉奖励。公司深度绑定军方客户，主要包括中国航天科技集团、中国兵器装备集团、中国科学院等，2020、2021 年前五大客户销售收入占比达90%以上。未来晶品特装有望受益于国防规模的持续扩张以及国防军工无人化趋势下对机器人的需求扩大而放量。

    据中国电子学会统计，2017-2021 年中国特种机器人市场规模从5.2亿增长至11.1 亿元，CAGR 为20.87%。2021 年公司实现营业收入4.22 亿元，同比增长48.07%；取得归母净利润0.61 亿元，同比增长3.39%。募投项目有利于丰富公司产品种类、提升产品质量，有利于巩固公司实力扩大市场份额。

    风险提示：公司询价未通过；公司因特殊原因无法正常上市；研究仅基于公司招股说明书梳理，不能充分反映公司状况；公开发行制度发生变化；公司所在行业竞争加剧。