公用事业周报:1-8月火电投资额累计同比+60.1% 甘肃明确辅助服务补偿规则

类别:行业 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:蔡屹 日期:2022-09-26

2022年9 月19日-9月23日,A股电力指数-0.74%,PE(TTM)估值19.6x;A股燃气板块指数+3.47%,PE(TTM)估值15.2x:上证综指-1.22%,深证成指-2.27%,创业板指-2.68%。A股电力指数-0.74%,其细分子板块火电、水电、新能源发电变化幅度分别为-1.38%、-0.42%、-0.68%。A 股燃气板块指数+3.47%。

    本周电力投资组合:国投电力+华电国际+三峡能源+华能国际+华能水电+长江电力

    本周燃气投资组合:新奥股份+广汇能源

    电力行业新闻:国家能源局发布1-8 月份全国电力工业统计数据。1)截至8 月底,全国发电装机容量约24.7 亿千瓦,同比+8.0%;其中,风电装机容量约3.4 亿千瓦,同比+16.6%;光伏装机容量约3.5 亿千瓦,同比+27.2%。1-8 月全国累计新增发电装机容量9632 万千瓦,同比+17.5%;其中风电新增容量1614 万千瓦,同比+10.2%,光伏新增容量4447 万千瓦,同比+49.6%。2)1-8月份,全国发电设备累计平均利用2499 小时,同比-67 小时;其中,水电2453 小时,同比+93小时,火电2930 小时,同比-64 小时,核电4995 小时,同比-224 小时,风电1460 小时,同比-40小时,光伏946 小时,同比+50 小时。3)1-8 月份,全国主要发电企业电源工程完成投资3209亿元,同比+18.7%;其中,光伏1025 亿元,同比+323.8%,火电480 亿元,同比+60.1%。

    电力行业高频数据跟踪:截至2022 年9 月23 日,秦皇岛港动力煤市场价(Q5500)为1453 元/吨,相比9 月16 日环比+6.4%。库存:截至2022 年9 月23 日,秦皇岛港动力煤库存495 万吨,相比9 月16 日环比+5.3%,总量增加25 万吨,同比+12.2%。水库流量:9 月23 日,三峡水库站当日入库流量1.32 万立方米/秒,同比-40.0%;三峡水库站当日出库流量0.68 万立方米/秒,同比-71.9%。自1 月1 日以来,三峡水库日均入库流量1.17 万立方米/秒,较去年同期同比-20.8%;三峡水库日均出库流量1.23 万立方米/秒,较去年同期同比-20.9%。光伏产业链价格方面,截至2022 年9 月23 日,国内单晶光伏组件(perc,310W)市场价格为1.94 元/瓦,与上周持平。截至9 月19 日,国产多晶硅料价格市场均价为44.24 美元/千克,周环比-0.7%。

    燃气行业新闻:宁夏回族自治区人民政府办公厅印发《宁夏回族自治区能源发展“十四五”规划》。《规划》提出:到2025 年,全区城镇居民气化率达到75%;全区天然气产量力争达到10亿立方米以上,形成多渠道多气源供应格局;全区天然气长输管道长度达到2500 公里,天然气供气量达到50 亿立方米,建成管线交汇、外通内畅、调配灵活的“西气东输”输配枢纽。

    燃气行业数据跟踪:环比上周,国产气出厂价格上涨0.27%,进口气出厂价格上涨4.15%。截至9 月22 日,上海石油天然气LNG 出厂价格全国指数7270 元/吨,较9 月16 日上涨4.79%。

    国产气方面,截至9 月23 日,液厂平均出厂价7111 元/吨,较9 月16 日上涨0.27%。进口气方面,LNG 接收站平均出厂价7978 元/吨,较9 月16 日上涨4.15%。

    投资建议:

    电力行业:火电企业转型新能源,叠加行业基本面修复:我们推荐华电国际、华能国际、粤电力A,建议关注国电电力、内蒙华电,建议关注火电设备以及灵活性改造相关标的青达环保、东方电气、清新环境;水电方面,我们推荐华能水电、长江电力、国投电力、川投能源。新能源发电方面,央企新能源运营商:我们推荐高速成长的绿电龙头三峡能源;区域性新能源运营商:

    推荐中闽能源、江苏新能;储能运营方面,推荐拟执行抽蓄及储能运营资产置换的文山电力。核电方面,建议关注中国核电。

    燃气行业:我们推荐新奥股份、广汇能源。

    风险提示:风电光伏装机成本上行风险,电价波动风险,利用小时下降风险,煤价波动风险,天然气需求不及预期,原油价格波动,来水情况不及预期、新能源补贴支付进度不及预期。