建材、建筑及基建公募REITS周报:保交楼政策加速落地 推荐玻璃龙头及建筑央企

类别:行业 机构:光大证券股份有限公司 研究员:孙伟风/冯孟乾 日期:2022-09-26

  本周观点更新:

      银保监会表态积极推动“保交楼、稳民生”,首笔专项借款已到账:2022 年9月23 日,银保监会相关部门负责人表示,积极推动支持“保交楼、稳民生”,积极主动参与合理解决资金硬缺口的方案研究,做好具备条件的信贷投放,千方百计推动“保交楼、稳民生”;通过政策性银行专项借款支持已售逾期难交付住宅项目建设交付,维护购房人合法权益,维护社会稳定大局。9 月22 日,国家开发银行已向辽宁省沈阳市支付全国首笔“保交楼”专项借款,支持辽宁“保交楼”项目。“保交楼”政策加速落地,或助力竣工端将持续回暖,玻璃行业供需格局有望改善。玻璃企业或有较高的盈利弹性,建议配置龙头企业,推荐旗滨集团,建议关注金晶科技。

      首批政策性金融工具已投放完毕,支持项目对应总投资超3 万亿元:银保监会有关部门负责人表示,目前首批3000 亿政策性开发性金融工具已于8 月26 日投放完毕。该负责人指出,已投放政策性开发性金融工具的投资带动作用明显,前期已经落实到项目的政策性开发性金融工具投放金额3000 亿元,支持投资项目900 多个,项目计划总投资超过3 万亿元。我们判断“稳增长”仍然是未来一段时间的政策主旋律,建筑央企或最受益,且在经营数据层面已有验证,我们推荐中国建筑、中国电建、中国交建。

      本周市场表现及高频数据跟踪:

      市场表现:本周中信建材指数-4.87%,其中陶瓷指数涨幅最大(+0.43%)、其他装饰材料指数跌幅最大(-8.11%);本周中信建筑指数-0.96%,其中建筑装修Ⅱ指数涨幅最大(+1.31%)、建筑设计及服务Ⅱ指数跌幅最大(-2.30%);本周基建公募REITs 板块平均涨跌幅为+0.20%(算术平均),其中中金普洛斯REIT涨幅最大(+1.99%),浙商沪杭甬REIT 跌幅最大(-0.91%)。

      高频数据(9.17-9.23):水泥:PO42.5 水泥均价为457.99 元/吨(2022.9.10-9.16),环比+0.18%;本周水泥库容比68.75%,本周水泥库容比环比+0.50pct。玻璃:

      本周现货价格1658.00 元/吨,环比-0.48%;玻璃库存7421.60 万重箱,环比-2.85%。3.2mm 光伏玻璃平均价为26.50 元/平米,环比持平;2mm 光伏玻璃平均价为20.00 元/平米,环比持平;玻纤:本周缠绕直接纱价格5,150 元/吨,环比持平;G75 电子纱价7,550 元/吨,环比持平。碳纤维:本周碳纤维市场均价为162 元/千克,环比-4.71%;碳纤维大丝束国内均价为129 元/千克,环比-2.64%;碳纤维小丝束国内均价为195 元/千克,环比-6.02%。

      投资建议:

      建筑建材优选组合:鸿路钢构(17XPE,重点推荐,下游景气度改善,公司竞争力再度确认)、华铁应急(12XPE,看好设备租赁赛道)、鲁阳节能(18XPE,要约收购落地,打开成长天花板)、中国电建(0.8XPB,关注绿电运营投资机会)、旗滨集团(9XPE,浮法玻璃业绩弹性、光伏玻璃带来估值弹性)、中国建筑(0.6XPB,看好建筑及地产业务逆势扩张)。注:估值均为光大建筑建材团队22 年预测数据。

      风险分析:基建投资不及预期;地产投资大幅下滑;原燃料价格上涨;疫情反复。