农林牧渔行业周报:生猪价格持续回升 持续投放中央猪肉储备

类别:行业 机构:东莞证券股份有限公司 研究员:魏红梅 日期:2022-09-25

  投资要点:

      本周SW农林牧渔行业略跑输沪深300指数。2022年9月19日-9月23日,SW农林牧渔行业下跌3.6%,跑输同期沪深300指数约1.65个百分点。二级细分板块中,仅种植业录得正收益,上涨0.21%;其他细分板块均录得负收益,其中农产品加工、饲料、渔业、养殖业和动物保健分别下跌2.57%、2.62%、2.68%、4.96%和5.74%。

      本周行业估值有所回落。截至2022年9月23日,SW农林牧渔行业整体PB(整体法,剔除负值)约3.17倍,低于行业2006年以来的估值中枢。本周行业估值较上周有所回落,目前行业估值相对合理。

      行业重要数据。(1)生猪养殖。本周生猪价格持续回升:2022年9月19日-9月25日,全国外三元生猪平均价由24.02元/公斤上涨至24.52元/公斤,较上周有所回升;猪肉平均批发价由30.85元/公斤上涨至31.08元/公斤,较上周有所回升。本周饲料成本较上周有所上升:2022年9月23日,玉米现货价2839.02元/吨,豆粕现货价5352.86元/吨,本周玉米与豆粕现货价均较上周有所提升。头均盈利环比有所回升。2022年9月23日,自繁自养生猪养殖利润为757.98元/头,环比回升7.5%,而上年同期亏损;外购仔猪养殖利润为795.76元/头,环比回升3.7%,而上年同期亏损。(2)肉鸡养殖。本周肉鸡苗平均价环比有所回落,蛋鸡苗平均价环比有所回升。2022年9月23日,主产区肉鸡苗平均价为3元/羽,环比回落5.7%;主产区蛋鸡苗平均价3.4元/羽,环比回升3%。白羽鸡:本周价格环比有所回落,养殖利润环比有所回落。2022年9月23日,主产区白羽肉鸡平均价为8.76元/公斤,环比回落4.2%;白羽肉鸡孵化场利润为0.64元/羽,环比回落44.1%。黄羽鸡:本周价格环比有所回升。2022年9月23日,中速鸡全国均价9.41元/斤,快大鸡全国均价8.95元/斤,环比上周有所回升。

      维持对行业的谨慎推荐评级。行业目前估值相对合理。关注盈利有望好转的细分板块,如养殖、动保、宠物、粮油等。可重点关注养殖板块中的牧原股份(002714)、温氏股份(300498)、新希望(000876)、圣农发展(002299)、立华股份(300761)、湘佳股份(002982)等;饲料龙头:海大集团(002311);动保龙头中牧股份(600195);宠物板块中的中宠股份(002891)、佩蒂股份(300673)等;粮油龙头:金龙鱼(300999)等。

      风险提示:非洲猪瘟和禽流感等疫病大规模爆发,生猪、肉鸡等价格下行,自然灾害,市场竞争加剧等