汽车行业周报:多款重磅车型发布 终端市场逐步走强

类别:行业 机构:国盛证券有限责任公司 研究员:丁逸朦/刘伟/吴天元 日期:2022-09-25

  行情回顾:本周(9.19-9.23)上证指数-1.22%,深证成指-2.27%,沪深300指数-1.95%。汽车板块整体下跌,SW 汽车板块整体-1.32%,板块排名16/31。SW 乘用车板块-0.22%,SW 商用车-1.55%,SW 汽车零部件-1.81%,SW 汽车服务-0.36%,SW 摩托车及其他-4.31%。从估值水平来看,申万汽车板块整体PE 为34.6 倍,当前汽车板块整体PE 位于近五年历史的86.5%。

      汽车零部件子板块PE 为32.6 倍;乘用车子板块PE 本周位于34.3 倍;商用车子板块PE 为106.6 倍。

      行业近况:9 月13-18 日,乘用车市场批发38.5 万辆,同比增长46%,环比上周增长46%,较上月同期增长21%;乘用车市场零售33.1 万辆,同比增长28%,环比上周增长43%,较上月同期增长1%。

      多款重磅车型发布,终端市场逐步走强。上险端,终端销量环比恢复,车市逐步向好。9 月12 日-9 月18 日,乘用车总上险39.2 万辆,环比上月+10.5%;新能源车上险11.0 万辆,环比+3.3%;9 月1-18 日,乘用车总上险99.4万辆(周度累计估算),新能源车累计上险28.5 万辆,终端环比逐步改善。

      车企端,多款新车发布,各车企进入强车周期。新势力方面,9 月上市新车包括小鹏G9、零跑C01、理想L8 等重磅车型;自主品牌方面,9 月有红旗HQ9、飞凡R7、MG MULAN、哈弗H6 新能源等车型上市。另外,高合汽车旗下第二款车型HiPhi Z 将于10 月1 日开启大定;零跑汽车赴港交所上市,计划2025 年前再推7 款车。9 月初各地销量受疫情影响,随着促消费政策加速出台、疫情受控区域恢复正常生活秩序,车市逐步向好,乘用车零售市场逐步走强,叠加多款新车上市助力下半年冲量,继续看多行情。

      投资建议:行业景气度持续恢复,看多行情,把握重点主线。整车:长安、比亚迪、广汽、吉利、长城;零部件:重视特斯拉&比亚迪&宁德&华为产业链。特斯拉&比亚迪产业链:【拓普集团、双环传动、三花智控、旭升股份、新泉股份、银轮股份、铭利达】、轻量化:行业技术进步加速产业进程,大宗价格下行有望改善板块业绩【文灿股份、广东鸿图、祥鑫科技、立中集团】、大众产业链:【星宇股份、科博达、明新旭腾】;细分龙头【福耀玻璃】、自主产业链【华阳集团、新泉股份】、智能驾驶:【德赛西威、华阳集团、中鼎股份、保隆科技、伯特利、亚太股份】。

      风险提示:行业终端销量不及预期,厂商研发或新车发布进展不及预期,上游原材料供给不足或价格上涨导致行业利润下滑等