建筑装饰行业周报:1-8月太阳能发电工程投资同比增长324% 继续看好BIPV及储能基建

类别:行业 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:孟杰/童彤 日期:2022-09-25

基建增 量资金发行节奏加快,下半年基建投资有望继续维持较高增速。资金来看,截至9 月21 日,11 个省市公开了第四季度或10 月份地方政府债券发行计划,总计将发行2343 亿元新增专项债。国开基础设施投资基金已投放资本金3600 亿元,其中8 月24 日国务院常务会议宣布的新增额度已投放1500 亿元。“金九银十”项目施工黄金窗口期下,政策性开发性金融工具将带动基建投资持续增加,加快实物工作量的形成。项目投向来看,新型基础设施、新能源项目纳入专项债券重点支持范围,本周国家发改委新闻发布会公布8 月份审核批准固定资产投资项目总投资802 亿元,主要集中在社会事业、能源等领域。新能源基建是目前基建稳增长与双碳政策双重概念叠加的区域,追加的专项债和政策性开发性金融工具额度快速落地,有望推动新能源基建加速发展。

    光伏投资高速增长,BIPV 市场有望快速扩容。本周国家能源局发布数据,截至8 月底,全国发电装机容量同比增长8.0%,其中太阳能发电装机容量同比增长27.2%。全国主要发电企业电源工程完成投资同比增长18.7%,其中太阳能发电同比增长323.8%。可以看出,光伏发电装机容量增速显著高于总发电装机容量增速,并且太阳能发电投资实现了高速增长。BIPV作为分布式光伏有效技术路线,是减少建筑运行过程中碳排放的重要抓手,未来最具成长性的方向之一。随着BIPV 产品逐步得到市场认可,渗透率快速提升,预计十四五期间BIPV 市场有望实现爆发式增长。

    风光电装机进一步提速,储能订单加速放量。截至8 月底,风电装机容量约3.4 亿千瓦,同比增长16.6%;太阳能发电装机容量约3.5 亿千瓦,同比增长27.2%。我们认为新型储能是新能源基建中最具成长性的细分赛道之一:1)风光电装机快速增长,其随机性和波动性给电力系统造成冲击,储能是解决新能源调峰调频的重要抓手,需求有望得到释放;2)政策强力驱动助推储能装机提升,多个省(自治区)发布新能源配储政策,新能源+储能将成为新能源装机的常态。3)新型储能应用场景丰富、响应速度快等优势,随着规模效应驱动成本下降,行业在十四五期间有望快速扩容。

    投资建议:1)重视新能源基建投资机会:沿新型储能+海上风电方向,推荐储能设计民企龙头&海上风电EPC 承包商【永福股份】;沿新型储能+抽水蓄能+绿电方向,推荐全产业链优势明显的建筑央企龙头【中国能建】、【中国电建】以及地方国企【粤水电】;重视BIPV 市场爆发带来的相关建筑公司业绩高弹性,推荐【森特股份】、【宏润建设】,建议关注【龙元建设】;推荐EPCO 一站式电能服务商【苏文电能】。2)关注传统基建龙头。具有多重主题催化的基建央企,推荐【中国中铁】、【中国铁建】、【中国交建】、【中国建筑】、【中国化学】;具有业绩弹性的地方国企,推荐【安徽建工】。3)短期疫后复苏具有业绩弹性,长期竞争优势不变的民营细分赛道龙头,推荐钢结构制造龙头【鸿路钢构】。

    本周(9 月17 日-9 月23 日)新增专项债140.50 亿元,新增一般债55.22亿元,新增再融资债券662.28 亿元。

    风险提示:地方融资平台违约风险、新签订单不及预期、PPP 规范政策进一步趋严的风险、宏观流动性趋紧的风险、地产调控政策进一步趋严的风险。