2022年8月电力数据跟踪:8月发电量同比增长11.72% 火电投资保持高增速

类别:行业 机构:中泰证券股份有限公司 研究员:汪磊 日期:2022-09-25

  1-8 月发电量同比增长3.86%,水电、风电发电量增幅较大。中电联数据显示,2022年1-8 月,全国发电量为55975 亿千瓦时,同比增长3.86%。分不同电源来看,水电发电量8517 亿千瓦时,同比增长11.82%;火电发电量38827 亿千瓦时,同比增加0.27%;核电发电量2723 亿千瓦时,同比增长0.89%;风电发电量4911 亿千瓦时,同比增长14.18%。1-8 月,全国水电、火电、核电、风电、太阳能设备平均利用小时分别为2453、2930、4995、1460、946 小时,较2021 年同期变化分别为+93、-64、-224、-40、+50 小时。

      1-8 月用电量同比增长5.73%,8 月第一、三产业及城乡居民用电量增长较快。中电联数据显示,2022 年1-8 月全国全社会用电量为57839 亿千瓦时,同比增长5.73%。分产业来看,第一产业用电量767 亿千瓦时,同比增长16.21%;第二产业用电量37674 亿千瓦时,同比增长3.13%;第三产业用电量10143 亿千瓦时,同比增长6.40%;城乡居民生活用电量为9255 亿千瓦时,同比增长15.96%。

      1-8 月新增光伏发电装机大幅增加。中电联数据显示,1-8 月,新增光伏发电能力大幅增加。全国新增发电装机9632 万千瓦,比上年同期多投产1436 万千瓦。水电、火电、风电、核电、光伏新增发电装机分别为1306、1983、228、1614、4447 万千瓦,分别同比变化为+33,-911,+150,0,+2241 万千瓦。

      1-8 月电源、电网工程投资小幅增长,火电工程投资增幅较大。中电联数据显示,2022 年1-8 月,全国主要发电企业电源工程完成投资3209 亿元,同比增长18.68%。

      其中,水电474 亿元,同比下降23.92%;火电480 亿元,同比增长60.00%;核电333 亿元,同比增长9.18%;风电828 亿元,同比下降32.90%。水电、核电、风电等清洁能源完成投资占电源完成投资的85.7%。全国电网工程完成投资2667 亿元,同比增长10.7%。

      投资建议:国内疫情逐步受控,疫情对经济增长的扰动趋弱,而随着稳经济一揽子措施逐步落地,国内经济动能恢复,电力需求有望回升,全社会用电量有望呈现环比改善态势。从发电量情况来看,为保障电力能源供应,预计火电、核电出力将环比提高,而风光、水电等出力将维持高位水平。装机数据来看,风光新能源新增装机规模居前,尤其是光伏装机增幅较大,未来风光新能源业绩有望持续快速增长。建议关注:1)火电预计有望迎来盈利拐点,建议关注火电龙头且加快推进新能源转型的【华能国际】和火电盈利修复确定性高以及风光新能源转型加速的【国电电力】;2)核电运营商有望迎来量价齐升,建议关注核电、风光新能源双轮驱动的【中国核电】;3)海上风电装机规模快速增长,且施工费用下降及海上风电机组大型化趋势  推进,海上风电运营商迎来发展机遇,建议关注【三峡能源】、【福能股份】、【中闽能源】。

      风险提示:政策推进不及预期;项目推进不及预期;市场竞争加剧;宏观经济超预期下行;研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。