A股市场估值跟踪二十二:资源品重拾涨势

类别:策略 机构:东兴证券股份有限公司 研究员:林莎/孙涤 日期:2022-09-25

本报告拟从全球重要指数估值和A股指数风险溢价、行业估值的变化来审视当前市场估值情况。

    全球主要股指:市场整体下跌,其中恒生科技(-6.97%)、纳斯达克(-5.07%)跌幅居前,A股中创业板指(-2.68%)跌幅最大,中证500(-1.09%)跌幅最小。估值来看,美股、港股估值降幅大,A股估值降幅小。恒生科技(PE(TTM):-7.91%/PB:-7.28%)、纳斯达克(PE(TTM):-5.37%/PB:-5.17%)降幅居前。估值分位数来看,恒生指数PB分位数处于历史最低位,市盈率分位数来看恒生指数(-51.88%)降幅最大,日经225(-0.55%)降幅最小。

    A股估值分位数较上周继续下降。幅度来看,创业板指(PE(TTM):-2.80%/PB:-3.03%)降幅最大,沪深300PE(TTM)(-0.95%)降幅最小,上证50PB(-0.63%)降幅最小。本周主要指数下跌幅度较上周均扩大,估值收缩幅度普遍收窄。中证500跌幅扩大0.88%,其中80.94%来自于估值收缩,收缩程度较上周扩大0.53%;其余指数估值收缩幅度较上周均收窄,其中沪深300估值收缩幅度较上周收窄最多,收窄幅度为3.32% 。

    行业估值:本周大类行业仅资源能源、交通运输上升,其余仍下降。其中资源能源板块PE(TTM)和PB升幅分别为2.30%和2.32%,升幅最大;消费板块估值降幅最大,PE(TTM)和PB降幅分别为-3.49%和-3.59%。中信行业来看,6个行业PE(TTM)上升,6个行业PB上升。本周资源品估值涨幅最大,煤炭(+3.01%)、石化(+2.53%)和有色(1.47%)升幅居前。成长板块分化,除电新(+1.39%)微涨外,电子(-5.01%)、计算机(-4.34%)降幅居前。另外消费整体下跌,家电(-4.35%)、轻工(-4.26%)、纺织服装(-3.42%)跌幅较大。

    5个中信行业当前PE(TTM)估值高于历史中位数,7个中信行业PB高于历史中位数。PE(TTM)来看,当前值排名前三的行业是军工、农牧、消费者服务,排名后三的行业是银行、建筑和煤炭;PB来看,当前值排名前三的行业是食饮、消费者服务和军工,排名后三的行业是银行、建筑和房地产。

    风险溢价:本周A股主要指数中,大盘风格指数风险溢价升幅较大。其中深证100(0.11%)升幅最大,上证50(0.10%)、深证成指(0.09%)升幅居前,中证500 (0.05%)升幅较小。

    风险提醒:数据统计可能存在误差。