电子设备、仪器和元件专题报告:智能手机市场跟踪:二季度需求承压 折叠屏持续高增

类别:行业 机构:长江证券股份有限公司 研究员:杨洋/王泽罡 日期:2022-09-24

  需求端:中低端需求承压,终端销量下滑2022Q2 全球智能手机出货量约2.9 亿部,同比下滑约8%,而销售均价同比提升约10%,延续了2022Q1 的趋势。由于全球通胀高企,中低端消费需求受到了严重冲击,200 美元以下智能手机的销量同比下滑约16.5%,下滑幅度高于大盘。同时,功能机销量的大幅下滑也反映出中低端市场需求的萎缩,2022Q2 全球功能手机销量同比下滑约15%。分区域来看,中国市场仍处于下行趋势,2022Q2 智能手机销量同比下滑约15%,其中中端价格带产品销量表现优于低端和高端市场;海外市场中,西欧、拉美等市场销量同比相对稳定,中东欧、东南亚、中东及非洲等新兴市场下行趋势尚未有明显改善。展望三季度,目前中国智能手机市场仍然存在较大的不确定性,海外市场同样由于宏观环境的影响,库存去化和终端需求均面临一定的压力。

      供给端:终端市场拖累,镜头模组出货量下行

      从头部智能手机厂商来看,2022H1 小米、传音的存货周转天数分别约83 天、86 天,均处于上市以来的最高水平。需求端的低迷尚未出现明显的拐点,终端厂商库存去化面临较大的压力,上游供给端在持续收缩。2022 年8 月舜宇光学手机镜头和摄像模组月度出货量分别同比减少26.2%和30.0%;丘钛科技手机摄像头模组销量同比减少14.9%,近几个月跌幅呈现出持续扩大的趋势。中国台湾主要EMS 公司(鸿海、和硕、纬创、广达、仁宝、英业达)2022Q2 总营收仍保持增长的趋势,且2022 年8 月营收同比增速仍达到了15%的水平。

      终端厂商:国产品牌承压,苹果三星相对稳健

      根据第三方机构智能手机出货量数据,2022Q2,三星、苹果出货量同比分别提升约7%和2%,小米、OPPO、vivo、传音出货量则分别下滑约25%、25%、22%、4%。导致分化的原因或在于三个方面:1)国内疫情反复,中国市场销量在2022Q2 仍未明显改善,对重点布局中国市场的本土厂商也造成了一定程度的影响;2)部分厂商由于面临库存压力,新品的发布节奏放缓,市场拓展的力度同样受到影响;3)海外部分新兴市场对于低价格段产品的需求较为低迷,中国厂商多是在200 美元以下主打性价比的市场出现了相对较大幅度的下滑。短期因素的扰动对于终端厂商的长期竞争力无影响,预期随着大盘的逐步恢复,头部厂商或将恢复增长趋势。

      折叠屏市场:头部厂商竞相布局,市场空间广阔自2018 年以来,折叠屏手机累计发布机型数量已经超过20 款,尤其是2021 年下半年以来,随着国内厂商的入局,新机型的数量也明显增多。2021 年全球折叠屏手机销量达到710 万部,同比增速超过270%。其中,全球折叠屏手机市场以三星为主导,其2021 年销量市场份额达到83%;中国市场则以华为的产品为主,其2021 年销量份额达到49.3%,小米、OPPO 则分别为13.2%和6.1%。随着铰链、屏幕等关键零部件的设计革新以及材料改良,终端产品的使用体验在不断向好发展,价格呈现下降的趋势,进而消费者的接受程度也在提升。根据第三方机构预测,2022 年全球折叠屏手机出货量有望达到1600 万台,同比增速约78%;2023 年仍将延续高增长的趋势,全球销量有望进一步达到2600 万台。

      风险提示

      1、全球宏观经济存在不确定性;

      2、国内疫情存在不确定性。