深度*行业*新能源车“走出去”迎政策助力 整车出口物流方兴未艾:国铁放开新能源车运输限制 中欧班列助力整车出口

类别:行业 机构:中银国际证券股份有限公司 研究员:王靖添 日期:2022-09-23

  2022 年9 月17 日,国铁集团公司决定放开新能源车运输限制,并将自10 月1日开始统计新能源汽车运量,此外专用于小汽车运输的JSQ 铁路车型也将可以列入中欧班列出口计划,我们认为此举将助力新能源车进军海外市场。从供给端看,近些年中欧班列保持了稳定的运量增长,铁路运输在运输时间上也具备绝对优势;从需求端看,新能源汽车出口量同比激增,且出口欧洲国家占较大比重,对中欧班列的需求量可观,存在较大的发展空间。我们看好新能源车运输限制放开对汽车整车物流的带动作用,建议关注长久物流。

      汽车出口蓬勃发展成外贸亮点,8 月出口创历史新高。2021 年,中国汽车出口市场销量达到213.8 万台,同比增102%。2022 年4 月,上海疫情使得汽车供应链受到严重影响,但今年1-8 月份,汽车出口仍达到191万台,同比增长44%,其中8 月份中国汽车出口达到30.6 万台,同比增长46%,突破30 万,创下历史新高。今年虽受上海疫情扰动,但汽车出口整体表现出较强韧性。

      汽车出口以乘用车为主,新能源车出口异军突起。2021 年乘用车出口量达到164.0 万台,同比增长104%,占汽车出口的76.7%,同期新能源车出口达到55.1万台,同比增长150%,占乘用车出口的33.6%。2022 年1-8 月乘用车出口量为149.4 万台,同比增长54%,占汽车出口的78.1%,相较2021 年提升了1.4pct,同期新能源车出口为59.3 万台,同比增长83%,占乘用车出口的39.7%,较2021 年提升了6.1pct。总体来看,汽车出口主要以乘用车为主,同时新能源车出口保持强势增长,其出口量在乘用车出口量占比中逐步提升。我们认为未来受益于新能源车的快速渗透和放量,其出口将成为乘用车乃至汽车出口的核心推动力,汽车出口有望继续保持强势。

      欧洲是汽车出口的主要地区,近年增量贡献明显。根据乘联会数据,2020年对欧洲的汽车出口量还只有17.2 万辆,到2021 年出口量同比大增204%至52.3 万辆,一跃成为我国汽车出口的第二大地区,近三年国内汽车对欧洲的出口量一直保持高速增长,2019 年和2020 年分别同比增长82%、42%。截至今年1-8 月份,对欧洲的汽车出口量为43.4 万辆,在汽车总出口当中的占比为22.7%,这一数字较2019 年的10.0%提升了12.7 个百分点,不难看出欧洲等发达地区对国内汽车出口的增量贡献明显。

      新能源车运输限制放开,对中欧班列需求量可观,而汽车至整车厂运往铁路站点或将带动整车物流需求。今年在疫情反复与俄乌冲突的影响下,1-8 月中欧班列开行数量仍较去年保持5.9%的增长至10622 列,预计今年中欧班列总量将突破16000 列,根据一带一路官网,目前中欧班列已铺画了82 条运行线路,通达欧洲24 个国家200 个城市,考虑到新能源汽车出口的高附加值,未来其通过中欧班列出口的数量有较大增长空间,汽车至整车厂运往铁路站点的整车物流需求有望提升。

      投资建议:建议关注第三方汽车整车物流龙头长久物流(603569.SH)。

      风险提示:汽车产销不及预期、新能源汽车产业链波动、国外竞争对手挤压出口份额。