有色金属行业：工业金属脱敏美联储加息 能源影响持续发酵

铜：铜价对海外宏观利空短期脱敏，国内强基本面支撑价格。本周SHFE/LME铜分别张2.76%/1.02%至63690元/吨及8161美元/吨。周内美联储主席发言“鹰派”导致美元指数大幅上涨，压制风险偏好；中短期内美联储加息紧缩风险仍未充分释放，但铜价自6月快速下行后逐步脱敏于加息压制。国内铜供需两端均有较好支撑，供给端限电导致冶炼厂停产检修，部分地区疫情仍有反复影响运输，精炼铜进口亏损较多仍较大程度抑制进口量；欧洲能源紧张对金属冶炼厂影响仍在发酵，或其他品类蔓延至铜。需求端电力行业采购批量启动，铜杆铜线开工率及加工费继续上涨，考虑升水后华东铜杆加工费最高上涨至1200元；且国内外铜显性库存仍在下降，我们预计铜价仍将表现强势。