和胜股份(002824)：汽车部件营收维持涨势 Q2稼动率影响利润率

　　事件

    　　公司发布2022H1 半年报，业绩符合预期。

    　　2022 年H1 公司实现营业收入13.52 亿元，同比+42.8%，归母净利润0.85 亿元，同比+11.9%，扣非净利润0.82 亿元，同比+9.4%；其中，2022Q2 营业收入6.70 亿元，同比+28.5%，环比-1.8%，归母净利润0.34 亿元，同比-12.9%，环比-32.0%，扣非净利润0.32亿元，同比-16.5%，环比-34.9%。

    　　简评

    　　2022H1 传统业务营收4.96 亿元，同比-9.2%，主要系消费结构件终端需求减弱。

    　　2022Q2 营收环比-1.8%，主要系电子消费产品Q2 需求减弱叠加疫情影响下电动车终端客户减产、停产影响出货。

    　　2022Q2 归母净利率为5.1%，环比-2.3pct，主要系公司Q1 产能提升至6 万套/月，Q2 稼动率仅为50%，叠加3、4 月铝价高位盈利承压。

    　　汽车部件业务营收维持较高增长，占比持续上升主营业务持续向汽车业务收缩，2

    　　2H1 公司汽车部件业务收入8.56

    　　亿元，同比+113.71%，业务占比63.32%，同比+21.02pct，上半年电池托盘销售量约21 万件，同比增速48%，7 月起公司月出货分别4+、5+万套，预计全年出货超60 万套。

    　　未来展望：绑定优质客户,加大研发投入

    　　客户端：公司动力电池托盘产品供不应求，供货宁德时代、广汽新能源、小鹏等客户，积极拓展BYD 等客户。

    　　产品端：公司布局CTB、麒麟电池等新产品的托盘及结构件，积极研发液态金属替代压铸产品。

    　　盈利预测

    　　预计公司22、23 年归母净利润2.8、5 亿元，对应PE 29、16 倍。

    　　风险提示

    　　公司出货量不及预期公司出货及盈利不及预期；铝价上涨超预期；行业竞争超预期。