每日一图：从实体和金融属性交互看商品周期

股票和商品在信用扩张阶段都有占优表现：只是不同于股票资产更多反应资产未来收益的预期，对经济周期的反应更为提前；商品表现作为追踪宽信用成色的高频价格指标，往往在实体融资需求转好，库存回补的扩张晚期的超额收益更加显著。若用CRB现货指数同比模拟商品周期，OECD领先指标大致模拟实体需求周期，通过最佳最小二乘预测的方差测算可得到商品周期总体较经济周期领先指标应是略有滞后的。