军工行业双周报：美拟提“台湾政策法案” 台海局势不确定性提升

　　美拟提“台湾政策法案”, 台海局势不确定性提升。当地时间9 月14 日，美国国会参议院外交关系委员会以17 人赞成、5 人反对通过了《2022 年台湾政策法案》。此法案重新调校“美国对台政策”，在军事、经济、主权问题上强化挺台，计划将台湾列为“主要非北约盟友”，并在未来四年内为台湾提供65 亿美元安全援助，约占2021 年台湾年度防卫支出的一半。2022 年以来，台海局势不确定性骤升，法案的出台正值中美围绕台湾问题激烈博弈的关口。美军已将我国视为第一战略对手，且已针对我国制定多项军事发展目标和装备发展方向。观之我国，现阶段无论在装备数量还是作战能力方面都与美军有一定差距。

    　　在当前地缘政治风险日益加剧的背景下，国防工业“十四五”甚至“十五五”期间有望向备战实际需要的领域倾斜，扩军备战成新常态。随着我军装备数量和质量的双提升，国防信息化和现代化程度也将提速。

    　　大飞机将获适航证，万亿蓝海市场待掘金。中国民用航空局将为C919颁发为适航证，这意味着该机型将可以开始向运营商交付。按照目前的计划，2022 年底前首架机将东方航空， 2023 年第一季度新机有望首次投入运营。从市场意向需求来看，据中国商飞官网，C919 已获得国内外28 家客户，累计815 架飞机的订单，市场前景向好。到2040年，中国的机队规模将达到9957 架，占全球客机机队比例22%，成为全球最大的单一航空市场。未来随着大飞机逐步投入商业运营以及国产化率的提升，产业链涉及相关企业将显著受益。

    　　投资建议：军工板块成长确定性强，看好Q3 业绩高增长。军工板块当前估值分位数33.9%，提升空间较大，板块成长确定性强，看好Q3 业绩高增长，建议关注业绩持续确定高增长个股和下半年存在疫情修复预期个股。预计2022 年军工板块整体营收和扣非净利分别增长20%和30%，结构分化显著，建议“五维度”配置：1）航空产业链，包括航发动力、中航光电、全信股份、宝钛股份和盛路通信；2）导弹产业链，包括新雷能、智明达和理工导航；3）北斗三产业链，包括振芯科技、北斗星通；4）国产化提升受益标的，包括紫光国微和振华科技;4）国企改革对业绩增长改善标的，包括中航机电、七一二、中直股份和中航机电等。

    风险提示：“十四五”规划和军工改革不及预期的风险。