8月快递月报：申通市占率达13% 通达单票收入同比增速仍然较高

2022 年8 月快递业务量数据。快递行业：2022 年8 月，全国快递企业实现业务量94.3 亿件，同比增长4.9%。受义乌封控影响， 8 月快递行业业务量环比回落，同比增速放缓。2022 年1-8 月，快递行业累计业务量同比增长4.4%，不及近年同期水平。但是随着近期防控措施的优化，疫情对经济的影响逐步减弱，叠加传统旺季渐近，行业业务量有望迎来较快复苏。

    四家上市快递公司：2022 年8 月，顺丰、韵达、圆通、申通分别实现快递业务量/业务量同比增速为：9.42 亿件/+9.15%、14.88 亿件/-2.43%、15.20 亿件/10.14%和12.26 亿件/+34.26%。8 月，申通业务量增速较为强劲，圆通业务量增速稳定。由于韵达在华东地区收入占比高，义乌疫情对韵达的快递业务影响较大，其业务量增速暂时回落。

    2022 年8 月快递公司市占率情况。2022 年8 月，顺丰、韵达、圆通、申通市占率分别达到9.99%、15.78%、16.12%和13.00%，相比2022Q2，这四家公司的市占率变动分别为+0.10、+0.10、-0.09 和+1.95 个百分点。其中，申通快递的市场份额提升较为显著。

    2022 年8 月收入及单票数据。快递行业：8 月实现业务收入883.9 亿元，同比增长5.2%；实现单票收入9.37 元，同比增长0.30%，环比增长0.07 元。四家上市快递公司：顺丰、韵达、圆通、申通分别实现单票收入/同比增速为：15.61元/+1.23%、2.62 元/+27.80%、2.52 元/+18.43%和2.42 元/+24.10%。3 家通达系快递公司8 月的单票收入同比增长幅度仍较为强劲，显著高于行业单票收入增速。2022 年8 月，顺丰、韵达、圆通的单票收入环比分别-0.41 元、+0.11元、-0.04 元，申通的单票收入环比基本持平。2022 年1-8 月，由于疫情阶段性影响，业务量增速有所回落，但受益于持续改善的行业格局，通达系的单票收入表现仍具韧性，价格战放缓的趋势仍有望延续。

    行业格局。2022 年1-8 月，快递与包裹服务品牌集中度指数CR8 为84.8，较1-7 月基本持平。

    投资建议。短期我们建议关注单票收入显著改善的韵达股份、圆通速递，中长期我们建议关注经营情况逐季度改善、品牌壁垒逐步增强的顺丰控股。

    风险提示。价格战卷土重来、电商件增速放缓、人力成本大幅增加、油价波动。