新能源车三电产业观察系列十九：国内新能源车渗透率再创新高 欧美市场销量表现稳定

新能源车：国内渗透率再创新高，欧美市场表现稳定国内新能源乘用车单月渗透率首破30%。8 月国内新能源车销量66.6 万辆，同比+107.5%，环比+12.3%。其中纯电动车销量52.2 万辆，同比+92.9%，环比+14.2%。车型多样化叠加鼓励政策推动，8 月国内新能源车市淡季不淡，实现稳步增长。而根据乘联会数据，8 月国内新能源乘用车渗透率达到30.1%，同比+9.7pct，环比+3.7pct，首度突破30%大关。

    8 月欧洲八国新能源车销量为12.2 万辆，同比+2.1%，环比-1.2%；其中纯电动车销量约7.5 万辆，同比+9.8%、环比+5.8%；插电混动车型销量约4.7 万辆，同比-8.1%、环比-1.2%。

    8 月美国新能源车销量8.3 万辆，同比+70.6%，环比-3.5%，渗透率7.0%，环比-0.2pct；其中，纯电动车销量达到6.8 万辆，同比+109.3%，环比-2.3%；插电式混动车销量1.4 万辆，同比-10.6%，环比-8.6%。

    动力电池：中国企业表现强势，国内磷酸铁锂电池占比稳步提升全球：7 月全球动力电池装车量达到39.7GWh，同比+82.6%，环比-12.2%，主要受到季度初新能源车销量回调影响。7 月宁德时代装车量位居第一，装车13.3GWh，市占率为33.5%，同比+2.1pct、环比-2.5pct；比亚迪装车量位居第二，装车6.4GWh，市占率为16.2%，同比+6.5pct、环比+5.0pct；LG新能源装车量位居第三，装车4.4GWh，市占率为11.0%，同比-8.0pct、环比-5.0pct。本月日韩所有电池企业市占率均明显下行。

    国内：8 月国内动力电池装车量27.8GWh，同比+121.3%，环比+14.7%。分结构来看，三元电池装车量10.5GWh，同比增长97.1%，环比+7.0%。8 月三元电池装机占比37.9%，环比-4.8pct；磷酸铁锂电池装车量17.2GWh，同比+138.6%，环比+20.0%。8 月磷酸铁锂电池装机占比62.0%，环比+5.1pct。

    磷酸铁锂电池装机占比提升，主要系特斯拉在8 月份销量快速提升所致。

    投资建议：关注供应偏紧环节和新技术受益标的我们看好新技术布局领先、供应偏紧环节的低估值企业：1）技术布局领先环节：高镍正极（当升科技、容百科技、华友钴业），中镍高电压正极（厦钨新能），磷酸锰铁锂（德方纳米），硅基负极（璞泰来），碳纳米管（天奈科技），新型锂盐（天赐材料）；2）供应偏紧环节：隔膜（恩捷股份）；3）进口替代的消费电池企业：电动工具电池（蔚蓝锂芯）；4）具有锂盐自供能力、成本传导顺利的动力电池企业（宁德时代、亿纬锂能）。

    风险提示：政策变动风险；原材料价格大幅波动；电动车产销不及预期。