汽车行业周报:中秋节假期扰动销售 需求提振车市有望持续向好

类别:行业 机构:中国银河证券股份有限公司 研究员:石金漫/杨策 日期:2022-09-19

本周观点更新

    据乘联会数据,9 月1-12 日,乘用车市场零售46.2 万辆,同比去年基本持平,较上月同期下降11%;全国乘用车厂商批发52.6万辆,同比去年增长19%,较上月同期基本持平。九月上旬适逢中秋节,市场相对静默,且农历节日有时间差,因此对第一周的零售表现带来干扰。8 月份汽车经销商综合库存系数为1.46,环比上升0.7%,同比上升6.6%,库存水平位于警戒线以下,处于合理范围内。

    8 月24 日-29 日举办的成都车展虽然展期时间短,但众多新车型在展出期间亮相,配合地方政府的促消费政策,成为今年各大车厂比拼的“首个战场”,也吹响了“金九银十”加速进攻的冲锋号,加之开学季的到来,购车需求更加强烈,销量提振下也进一步释放经销商库存。据乘联会调查,超三成经销商看好九月市场,当前车市景气度延续,汽车市场有望持续向好。

    周度行情回顾

    本周上证综指、深证成指和沪深300 指数涨跌幅分别为-4.16%、-5.19%、-3.94%。汽车板块的涨跌幅为-6.25%,涨跌幅排行位列30个行业中第24 位,较上周有所下降。

    从分子板块来看,摩托车及其他、商用车、销售及服务、乘用车及零部件周涨跌幅分别为-3.45%、-4.56%、-5.32%、-5.32%、-7.63%。

    估值方面,摩托车及其他、零部件、乘用车、销售及服务、商用车市盈率分别为45.05x/32.65x/30.45x/25.27x/20.95x。摩托车及其他、零部件、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为3.25x/2.75x/2.52x/1.58x/0.84x。

    个股情况来看,本周行业涨幅前五位的公司是浙江世宝、康跃科技、亚星客车、ST 曙光、ST 八菱,涨幅分别为24.94%、18.46%、16.01%、10.17%、8.59%,跌幅前五位的公司是神驰机电、大为股份、威唐工业、北巴传媒、风神股份,跌幅分别是-16.36%、-14.18%、-13.78%、-13.68%、-13.44%。

    投资建议

    整车端推荐广汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车等;智能化零部件推荐华域汽车、伯特利、德赛西威、经纬恒润、中科创达、科博达、均胜电子、星宇股份等;新能源零部件推荐法拉电子、菱电电控、中熔电气、拓普集团、旭升股份等。

    风险提示

    1、汽车销量不达预期的风险。2、零部件短缺导致的产业链风险 3、芯片短缺导致的产业链风险。4、原材料价格上涨对盈利造成不利影响的风险。