先进制造行业周报:8月挖掘机销量同比持平 稳增长持续发力行业有望企稳

类别:行业 机构:中航证券有限公司 研究员:邹润芳/卢正羽/唐保威 日期:2022-09-18

重点推荐:金股份、天通股份、捷佳伟创、双良节能、高测股份、宇晶股份、绿的谐波、天准科技、东威科技核心个股组合:协鑫能科、双良节能、西子洁能、联赢激光、奥特维、罗博特科、高测股份、宇晶股份、百利科技、至纯科技、先导智能、杭可科技、星云股份、天宜上佳、迈为股份、捷佳伟创、金辰股份、航锦科技、禾望电气、华自科技、科威尔、绿的谐波、埃斯顿本周专题研究:工程机械行业自2021年Q2起行业进入负增长,目前7月单月销量+3.4%,8月单月销量与去年同期持平。房地产数据方面,前8月房屋新开工面积累计同比-37.20%,仍无明显起色。基建方面,1-8月基建投资累计同比+10.37%。8月31日,李克强主持召开国务院常务会议,听取稳住经济大盘督导和服务工作汇报,继续部署下一阶段稳经济基本政策。会议继续强调“扩基建”、“宽信用”和“稳房地产”的政策,有望带动下游基建、地产回暖,工程机械行业有望边际好转。2022H1整体营收1069.75亿元(-31.13%),归母净利润109.22亿元(-55.78%)。稳增长政策的持续发力下,以及领先企业的国际化布局已进入收获期,有望弱化龙头公司周期性;行业估值中枢有望修复。重点跟踪行业:

    锂电设备,全球产能周期共振,预计21-25年年均需求超千亿,国内设备公司优势明显,全面看好具备技术、产品和规模优势的一二线龙头;光伏设备,设备迭代升级推动产业链降本,HJT渗透率快速提升,同时光伏原材料价格下降有望刺激下游需求,看好电池片、组件设备龙头;换电,2025年换电站运营空间有望达到1357.55亿元,换电站运营是换电领域市场空间最大的环节,看好换电站运营企业;

    储能,储能是构建新型电网的必备基础,政策利好落地,发电、用户侧推动行业景气度提升,看好电池、逆变器、集成等环节龙头公司;半导体设备,预计2030年行业需求达1400亿美元,中国大陆占比提高但国产化率仍低,看好平台型公司和国产替代有望快速突破的环节;

    自动化,下游应用领域广泛的工业耗材,市场规模在400亿左右,预计2026年达557亿元,看好受益于集中度提高和进口替代的行业龙头;

    氢能源,绿氢符合碳中和要求,光伏和风电快速发展为光伏制氢和风电制氢奠定基础,看好具备绿氢产业链一体化优势的龙头公司;

    工程机械,强者恒强,建议关注行业龙头,看好具备产品、规模和成本优势的整机和零部件公司。