工程服务周观点:稳增长下社融结构改善 看好下半年基建需求

类别:行业 机构:中信证券股份有限公司 研究员:孙明新/张若海 日期:2022-09-13

本周央行发布8月金融数据,8月新增人民币贷款1.25万亿元,同比多增390亿元;社会融资规模增量2.43万亿元,同比少增5571亿元;企业中长期贷款同比多增2138亿元,表明“稳增长”政策发力取得了积极的效果。另外本周国常会提出,基础设施等事关发展和民生,投资空间大,要继续用好专项债补短板。会议决定,依法盘活地方2019年以来结存的5000多亿元专项债限额,70%各地留用,30%中央财政统筹分配并向成熟项目多的地区倾斜。各地要在10月底前发行完毕,优先支持在建项目,年内形成更多实物工作量;从微观数据来看,沥青装置开工率和水泥磨机开工率的回暖或也预示施工条件恢复,基建需求向好。我们预计下半年存量的政策压实效果以及增量的政策将逐步落地,基建增速将较上半年再上一个台阶,看好全年增长弹性。推荐低估值龙头中国建筑、中国中铁、鸿路钢构、东珠生态、北方国际,建议关注中国电建、中国交建、中国能建、精工钢构、志特新材、山东路桥、华设集团、中天精装、安徽建工、中国海诚。

    风险因素:基建投资不及预期风险;宏观经济大幅波动风险;相关政策落地、推进不及预期;上市公司订单低于预期风险。