环保行业周报：黄河治理迎新政 污水处理景气延续

黄河保护方案，绿电运营驶入快车道。1.8 月31 日，生态环保部等十二部门联合印发《黄河生态保护治理攻坚战行动方案》。《方案》提出总体目标，到2025 年水土保持率达到67.74%，地表水达到或优于Ⅲ类水体比例达到81.9%，县级及以上城市集中式饮用水水源水质达到或优于Ⅲ类比例不低于90%，县级城市建成区黑臭水体消除比例达到90%以上。细则上看，《方案》强调推进城镇污水收集管网补短板，因地制宜推进城镇雨污分流改造，目标到2025 年城市生活污水收集率达到70%以上，进水生化需氧量浓度高于100mg/L 的城市污水处理厂规模占比达90%。此外，《方案》提出加强污水污泥处理处置，着重提升污水处理厂超负荷运行地区污水处理能力，目标到2025 年县城污水处理率达到95%以上，城市污泥无害化处置率达到90%以上，有望进一步打开污水处理行业需求空间。推荐关注：价值有望重塑的水务公司洪城环境。2.9 月1 日，广西壮族自治区印发《广西能源发展“十四五”规划》。《规划》明确总体目标，到2025 年非化石能源消费比重达到30%以上，非化石能源发电量比重达到54%以上；到2030 年，清洁电源总装机规模不低于1.1 亿千瓦、消纳区外清洁电力不低于3000 万千瓦。

    此外，《方案》亦强调到2025 年、2030 年非化石能源消费比重分别达15%、20%。细则看，《规划》提出全面推进陆上风电和光伏发电集中开发，推广“光伏+”多元利用与生物质能多元利用。目标“十四五”期间，全区新增陆上风电并网装机不低于1500 万千瓦、新增光伏发电并网装机不低于1300 万千瓦、新增生物质发电并网装机100 万千瓦。此外，《规划》强调积极发展电源侧新型储能，支持用户侧储能多元化发展，目标“十四五”期间全区新增集中式新型储能并网装机200 万千瓦以上，利好可再生能源产业与新型储能产业。推荐关注：1）可再生能源装机计划清晰、质地优良的电力运营商；2）储能产业链相关标的如工业温控、重力储能等。

    本周碳交易行情：本周(9.5-9.9)，全国碳市场碳排放配额(CEA)总成交量0.84 万吨，总成交额49.53 万元。最高成交价59.0 元/吨，最低成交价58.0 元/吨，本周五（9.9）收盘价为58.0 元/吨，与上周五（9.2）持平。截至2022 年9 月9 日，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量2.0 亿吨，累计成交额85.6 亿元。

    估值见底，关注稳定的运营类资产及基本面反转的公司。过去三年环保板块表现低迷，估值、持仓等仍均处于低位，环保REITs 的出台提供新的权益性融资工具，城镇污水、垃圾处理，固废危废处理等污染治理运营为重点发力行业，看好技术优势强、壁垒高的企业，1、成长性、确定性较强的垃圾焚烧公司，关注伟明环保（ROE 行业领先、订单充足）、瀚蓝环境（增长稳健，估值优势明显）；2、在手项目丰富，技术强壁垒高的危废处置公司，关注浙富控股（危废新龙头、全产业链布局）、高能环境（受益融资改善的土壤修复龙头）；3、价值有望重估的水务公司，关注洪城水业（江西污水市场潜力大，估值及股息率具备吸引力）。4、检测、磁材并行、营收高增的中钢天源。

    行业新闻：1）浙江省印发《浙江省全域“无废城市”建设实施方案（2022—2025 年）》；2）山东省印发《“十四五”山东省城镇污水处理及资源化利用发展规划》。

    板块行情回顾：本周（9.5-9.9）环保板块表现良好，跑赢大盘，跑赢创业板。上证综指涨幅为2.37%、创业板指涨幅为0.60%，环保工程及服务涨幅为3.13%，跑赢上证综指0.76%，跑赢创业板2.53%；公用事业涨幅为4.68%，跑赢上证综指2.31%，跑赢创业板4.08%。监测（0.15%）、大气（3.33%)、水处理（1.56%）、固废（3.43%）、水务运营（1.58%）、节能（5.45%）。

    风险提示：环保政策及督查力度不及预期、行业需求不及预期。